La Compañía Minera Volcan ha reportado una ganancia neta de US$ 71.8 millones en el primer trimestre de 2026, lo que representa más del doble de los US$ 34.5 millones obtenidos en el mismo periodo del año anterior. Este notable incremento se produce en un contexto internacional caracterizado por un aumento significativo en los precios de los metales, especialmente la plata, que ahora representa el 50% de los ingresos de la compañía. Entre inicios de 2025 y enero de 2026, el precio de la plata se disparó casi un 160%, alcanzando un máximo de US$ 121.69 por onza en el mercado Comex a finales de enero, aunque luego experimentó una corrección, estabilizándose entre US$ 69 y US$ 70 por onza en marzo.

A pesar de este sólido desempeño financiero, Volcan ha enfrentado una caída en su producción de metales. Durante el primer trimestre de 2026, la producción de zinc disminuyó un 11.7%, la de plata un 16.1% y la de plomo un 20.8%. La empresa atribuye estos resultados a factores operativos, como retrasos en la preparación de zonas de explotación y menores leyes del mineral procesado. Sin embargo, la compañía ha reorientado su estrategia hacia minerales de mayor valor, lo que se refleja en el aumento de la participación de la plata en sus ingresos, que pasó del 31% al 50% en un año.

El EBITDA ajustado de Volcan también mostró un crecimiento significativo, alcanzando US$ 178.1 millones, un aumento del 59.4% en comparación con el primer trimestre de 2025. Este crecimiento se debe en gran medida al efecto positivo de los precios de la plata, que han aumentado más de un 150% interanual. Sin embargo, la minera ha enfrentado un aumento en sus costos de producción, que se elevaron un 17.2% debido a presiones inflacionarias en servicios, mano de obra y suministros, así como a mayores gastos de mantenimiento y energía. Para contrarrestar esto, Volcan ha anunciado un plan de reducción de costos enfocado en la eficiencia operativa y la optimización de métodos mineros.

Uno de los proyectos más destacados de Volcan es Romina, que se espera inicie operaciones hacia finales del segundo trimestre de 2026. Este yacimiento, ubicado a 200 kilómetros de Lima, tiene recursos estimados en 18.1 millones de toneladas métricas, con una ley equivalente de 7.3% de zinc. La inversión total para este proyecto asciende a US$ 115 millones, y se estima que generará un impacto de aproximadamente US$ 100 millones anuales en EBITDA. La vida útil del yacimiento se proyecta en 13 años, lo que representa una oportunidad significativa para la compañía en un mercado de metales que continúa mostrando un déficit, especialmente en plata.

El contexto internacional también favorece a Volcan, ya que el mercado de la plata ha estado en déficit durante seis años consecutivos, lo que ha mantenido los precios altos. La compañía busca consolidar su transición hacia una mayor producción de plata, aprovechando su portafolio de proyectos y la cercanía geográfica de sus operaciones para generar eficiencias logísticas y operativas. A medida que se acerca la fecha de inicio de operaciones de Romina, será crucial monitorear cómo se desarrollan estos proyectos y su impacto en los resultados financieros de la empresa en el futuro cercano.