La red de farmacias Pague Menos (PGMN3) está en un punto de inflexión significativo, según el análisis del BTG Pactual, que ha reanudado su cobertura con una recomendación de compra y un precio objetivo de R$ 9 por acción. Esto representa un potencial de valorización superior al 50% respecto a los niveles actuales. Después de enfrentar años de expansión acelerada y una integración problemática con Extrafarma, la compañía parece haber encontrado un nuevo rumbo, respaldado por una mejora en su estructura de capital que le permitirá crecer de manera más disciplinada y mejorar su eficiencia operativa.

El BTG Pactual ha señalado que Pague Menos ha logrado acumular ocho trimestres consecutivos de crecimiento de ingresos de dos dígitos, impulsado por mejoras operativas y una mayor eficiencia en sus tiendas. Sin embargo, a pesar de esta recuperación, la productividad por tienda sigue siendo aproximadamente un 35% inferior a la de competidores como Raia Drogasil, lo que sugiere que aún hay un considerable margen para mejorar. Este contexto es clave para los inversores que buscan oportunidades en el sector minorista farmacéutico en Brasil.

Además, el informe del BTG destaca que la compañía ha logrado reducir su apalancamiento y mejorar la liquidez a través de un follow-on de aproximadamente R$ 459 millones. Esta inyección de capital ha sido crucial para fortalecer su balance y permitir una expansión más gradual y sostenible. Las proyecciones del banco indican un crecimiento promedio del EBITDA del 15% anual entre 2025 y 2028, así como un aumento del 32% en el beneficio por acción (EPS) en el mismo periodo, lo que refuerza la perspectiva positiva sobre la acción.

Un aspecto adicional que merece atención son los medicamentos de la clase GLP-1, que están ganando terreno en el mercado farmacéutico. Estos productos, utilizados en el tratamiento de diabetes y obesidad, ya representan cerca del 9% de los ingresos de Pague Menos y se espera que continúen contribuyendo al crecimiento de la compañía. Según el BTG, esta categoría podría explicar alrededor de 3 puntos porcentuales del crecimiento de los ingresos, lo que subraya la importancia de estos productos en la estrategia de crecimiento de la empresa.

Mirando hacia el futuro, los inversores deben estar atentos a cómo Pague Menos implementa su nueva estrategia y si logra mantener el impulso de crecimiento en un entorno competitivo. La capacidad de la empresa para mejorar su productividad y rentabilidad será crucial para sostener el interés del mercado y alcanzar las proyecciones de crecimiento establecidas por el BTG. Las próximas presentaciones de resultados y cualquier anuncio relacionado con nuevas iniciativas estratégicas serán eventos clave a seguir en los próximos meses.