Desde que Javier Milei asumió la presidencia, la deuda bruta en moneda extranjera del sector público argentino ha aumentado en aproximadamente US$24.800 millones, alcanzando un total de US$211.800 millones. Este incremento, que representa un 57,9% del Producto Bruto Interno (PBI), se debe principalmente a nuevos préstamos del Fondo Monetario Internacional (FMI) y otros organismos multilaterales, así como a emisiones de deuda garantizada realizadas por el Banco Central de la República Argentina (BCRA).

A pesar de que el gobierno sostiene que Argentina se está desendeudando, los números indican que el país ha financiado los pagos de vencimientos de bonos con nueva deuda. Esto contrasta con la narrativa oficial, ya que el aumento en el pasivo en moneda extranjera refleja una estrategia de financiamiento que no ha reducido la carga total de deuda. Durante la gestión de Milei, aunque el Tesoro ha logrado desendeudarse, el BCRA ha asumido una mayor carga de deuda, lo que ha llevado a un reordenamiento de los acreedores.

La consultora 1816 destaca que, al analizar la deuda total del Estado Nacional, que incluye tanto la deuda en moneda extranjera como en pesos, se observa un aumento significativo. A finales de marzo, la deuda total ascendió a US$483.830 millones, lo que representa un incremento de US$11.715 millones solo en ese mes. Este aumento se ha dado en un contexto donde el país ha tenido que reestructurar su deuda y buscar financiamiento en condiciones cada vez más difíciles.

Los economistas advierten que el verdadero desafío no es solo el nivel de la deuda, que es relativamente bajo en comparación con estándares internacionales, sino la capacidad de refinanciar los vencimientos que se acumulan en los próximos años. Con un riesgo país que supera los 500 puntos y tasas de bonos que rondan el 10% anual en dólares, la situación se torna complicada. La reciente búsqueda de financiamiento adicional por parte del gobierno, que incluye garantías de US$2000 millones del Banco Mundial y US$550 millones del BID, podría ofrecer un alivio, pero aún queda por ver si esto se traduce en acceso efectivo a los mercados de capitales.

En este contexto, los inversores deben estar atentos a cómo se desarrollan las negociaciones con los organismos internacionales y la evolución de la deuda en moneda extranjera. La capacidad del gobierno para gestionar su pasivo y refinanciar vencimientos será crucial en el corto y mediano plazo. Las decisiones que se tomen en los próximos meses, especialmente en relación con el FMI y otros organismos, tendrán un impacto significativo en la estabilidad económica del país y en la percepción de riesgo de los inversores.

La situación de la deuda en moneda extranjera no solo afecta a la economía argentina, sino que también tiene implicaciones para la región, especialmente para Brasil, que comparte vínculos económicos estrechos con Argentina. La evolución de la deuda y las políticas económicas de Milei podrían influir en la dinámica de los mercados regionales y en la percepción de riesgo de los inversores en toda América Latina.