La cartera de créditos de Mercado Pago en Argentina se ha mantenido en US$ 1.100 millones a enero de 2026, marcando un cambio significativo en su trayectoria de crecimiento. Después de un periodo de expansión explosiva que llevó la cartera a quintuplicarse en un año, el crecimiento se ha detenido desde mayo de 2025. Este estancamiento ha llamado la atención de analistas en Wall Street, especialmente debido al aumento de la mora en su cartera de préstamos, que sigue la tendencia observada en el sistema financiero argentino.

El informe de JP Morgan, publicado el 13 de abril, revela que la cartera de créditos de Mercado Pago era de solo US$ 212 millones en enero de 2024, lo que resalta la rápida expansión que experimentó la fintech en un corto lapso. Sin embargo, el crecimiento se ha visto frenado en los últimos meses, y la base de clientes activos ha caído un 9% desde enero de 2025, lo que indica un posible enfriamiento en la demanda de créditos. Actualmente, Mercado Crédito cuenta con 6,3 millones de clientes, lo que representa aproximadamente el 14% de la población argentina.

Un aspecto preocupante es el aumento de la mora en la cartera de créditos. Los préstamos con más de 90 días de atraso han pasado del 1,8% en diciembre de 2024 al 8,7% en diciembre de 2025, lo que implica un deterioro significativo en la calidad de la cartera. Este aumento se debe en parte a la desaceleración del crecimiento, que ha expuesto a los impagos. A pesar de este aumento, la mora de Mercado Crédito en Argentina sigue siendo inferior a la de otros mercados, como Brasil, donde el 11% de los préstamos están en mora, y el consolidado global de MercadoLibre alcanza el 16,8%.

El análisis de JP Morgan también destaca que Brasil representa el 63% de la cartera de crédito de MercadoLibre, con US$ 7.900 millones, mientras que México concentra el 29% con US$ 3.600 millones. Argentina, por su parte, ha visto una caída en su participación, que ahora es del 12%, con una cartera que se ha reducido de US$ 1.500 millones a US$ 1.100 millones. Esto sugiere que, a pesar de la fuerte presencia de Mercado Pago en el país, su competitividad está siendo desafiada por el crecimiento en otros mercados de la región.

Para los inversores, la situación de Mercado Pago es un indicador del estado del crédito en Argentina y de la salud del sistema financiero en general. El aumento de la mora podría traducirse en mayores riesgos crediticios y en una posible restricción del acceso al crédito para los consumidores. Además, la tendencia de tasas de interés en aumento en el cuarto trimestre de 2025, a diferencia de la tendencia a la baja en Brasil y México, podría afectar la rentabilidad de la fintech en el futuro. Es crucial observar cómo Mercado Pago ajusta su estrategia de crecimiento y gestión de riesgos en los próximos meses, especialmente en un entorno donde la competencia en el sector fintech se intensifica.

A futuro, será importante monitorear la evolución de la mora en la cartera de créditos de Mercado Pago y cómo esto impacta en su base de clientes. También será relevante observar si la compañía implementa cambios en su estrategia de originación de créditos para contrarrestar el aumento de impagos. Las próximas publicaciones de resultados financieros y cualquier ajuste en las políticas de crédito serán claves para entender la dirección que tomará la fintech en el mercado argentino y su capacidad para competir en la región.