Durante años, el ahorro en dólares ha sido considerado en Argentina como una estrategia de protección ante la devaluación del peso. Sin embargo, el contexto macroeconómico de 2026 presenta un panorama diferente: el dólar se encuentra relativamente estable, con un tipo de cambio oficial que avanza a un ritmo controlado. Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), se espera que el dólar mayorista alcance los $1.700 para diciembre de 2026, lo que representa un incremento anual del 19%. Este aumento, sin embargo, se queda corto frente a una inflación proyectada del 30%, lo que sugiere que el dólar podría perder poder adquisitivo en términos reales.

El mercado de futuros de dólar en el ROFEX respalda esta tendencia, con contratos a diciembre que no anticipan movimientos bruscos. Esto no implica que el riesgo cambiario haya desaparecido, sino que actualmente el mercado no lo está valorando en los precios. Para los ahorristas, mantener dólares ociosos puede significar resignar rentabilidad real, ya que existen instrumentos en pesos que podrían ofrecer mejores rendimientos en un entorno de estabilidad cambiaria. La historia económica reciente de Argentina, marcada por crisis recurrentes, ha llevado a que el ahorro en dólares se considere más como una póliza de seguro que como una inversión rentable.

La desconfianza en el peso argentino es palpable, con más de u$s200.000 millones en dólares físicos en manos de particulares fuera del sistema bancario. Esta situación refleja una memoria colectiva que asocia el ahorro en dólares con la protección ante escenarios económicos adversos. La experiencia de generaciones pasadas, que vivieron episodios de hiperinflación y crisis financieras, ha cimentado esta preferencia. A pesar de que el dólar no es el activo más rentable en el contexto actual, su función como refugio ante la incertidumbre económica sigue siendo relevante.

Existen diversas alternativas para los ahorristas que buscan maximizar sus rendimientos sin renunciar a la cobertura que ofrece el dólar. Las cuentas remuneradas en dólares, aunque ofrecen tasas marginales, permiten generar algún rendimiento. Por otro lado, los Fondos Comunes de Inversión (FCI) dolarizados ofrecen una cartera diversificada de activos en moneda dura, con rendimientos superiores al billete físico y una gestión profesional que facilita la toma de decisiones. Los bonos del Tesoro argentino denominados en dólares, como el AL30 o el GD30, presentan tasas de interés más atractivas, aunque con un riesgo soberano asociado.

Mirando hacia el futuro, es esencial que los ahorristas evalúen sus opciones de inversión. La estabilidad del tipo de cambio y las proyecciones de inflación sugieren que, si bien el dólar sigue siendo un refugio, no es la única alternativa viable. La combinación de instrumentos en pesos y activos dolarizados podría ofrecer una estrategia más equilibrada para aquellos que buscan proteger su capital y, al mismo tiempo, obtener rendimientos. Los próximos meses serán cruciales para observar cómo se desarrollan las condiciones económicas y cómo estas impactan en las decisiones de ahorro e inversión de los argentinos.