En medio de un contexto de creciente tensión en el Oriente Medio, los indicadores económicos brasileños comienzan a reflejar los efectos del conflicto, especialmente en el sector energético. El Índice General de Precios - 10 (IGP-10) registró un aumento del 2,94% en abril, marcando un cambio significativo respecto a la caída del 0,24% en marzo. Este aumento se atribuye principalmente al encarecimiento del petróleo y sus derivados, que están afectando los costos de producción y las expectativas de inflación y tasas de interés en Brasil.

La Fundación Getúlio Vargas (FGV) ha señalado que el aumento en el IGP-10 está vinculado a la escalada de precios en la cadena de suministro, que afecta desde el transporte de mercancías hasta la logística de supermercados y, finalmente, los precios de los alimentos. Además, el impacto se extiende a los fertilizantes, elevando los costos de producción agrícola y presionando aún más los precios al consumidor. Este escenario se ve complementado por el Boletín Focus, que indica una revisión al alza en las proyecciones de inflación, con una estimación del IPCA para 2026 en 4,71%.

El analista de macroeconomía Matheus Spiess, de Empiricus Research, advierte que este no es un fenómeno temporal, sino que representa un cambio estructural en el mercado. La presión sobre la oferta de energía provoca reacciones rápidas y desproporcionadas en los precios, lo que reorganiza la economía en su conjunto. Este tipo de eventos, que alteran el régimen de los mercados, tienden a favorecer a los activos vinculados a la economía real, especialmente las commodities.

En este contexto, el Estrecho de Ormuz, un punto crítico por donde transita más del 20% del petróleo mundial, se encuentra en una situación de inestabilidad. Spiess señala que esto podría abrir la puerta a un "superciclo de commodities", dado que históricamente, las commodities se mantienen relativamente baratas en comparación con otras clases de activos. Esto sugiere que los inversores podrían estar ante el inicio de un nuevo ciclo de valorización, lo que representa una oportunidad significativa en un entorno global inflacionario e inestable.

Por último, el analista destaca que una resolución del conflicto no devolvería a los mercados a la calma de las primeras décadas del siglo XXI. Las tensiones geopolíticas y la reestructuración de las cadenas de suministro globales son tendencias que han llegado para quedarse. En este sentido, Spiess identifica un activo que considera "obligatorio" para el panorama global, que permite a los inversores no solo beneficiarse de la valorización de commodities, sino también acceder a un flujo de caja generado por empresas en estos sectores, muchas de las cuales aún se negocian a múltiplos atractivos. Este activo incluye 30 compañías de sectores como petróleo, minería, celulosa y agronegocio, ofreciendo una diversificación efectiva a través de un ETF que será lanzado por BTG Pactual.

Los inversores deben estar atentos a cómo se desarrollan los acontecimientos en el Oriente Medio y su impacto en los precios de las commodities, así como a las proyecciones de inflación en Brasil. La evolución de la situación geopolítica y los cambios en la oferta de energía serán factores determinantes para los mercados en el corto y mediano plazo.