El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha logrado revertir su situación de reservas netas, que pasaron de estar en terreno negativo a casi cero, gracias a una racha de compras de dólares que parece imparable. En lo que va de abril, la entidad ha acumulado compras por u$s1.539 millones, y desde el inicio del año, el total asciende a u$s5.921 millones. Este viernes, se espera que la cuenta supere los u$s6.000 millones, lo que representa casi el 60% del objetivo anual de compras de u$s10.000 millones establecido por el gobierno. La mejora en la situación de reservas se debe en gran parte a la liquidación de la cosecha gruesa del agro, que está en su fase inicial y promete un flujo significativo de divisas.

La compra de dólares por parte del BCRA ha sido constante desde el inicio del año, con montos que superan el 5% del volumen operado, lo que ha superado las expectativas iniciales del mercado. La autoridad monetaria ha registrado compras en todos los días hábiles, con un máximo de u$s457 millones en una sola jornada. Este desempeño ha sido respaldado por la captación de divisas a través de licitaciones de nuevos títulos de deuda en dólares, donde el ministro Luis Caputo ha adquirido u$s1.431 millones, sumando un total de u$s7.352 millones entre ambas fuentes.

A pesar de esta mejora, la consultora 1816 advierte que las reservas netas, según la metodología del Fondo Monetario Internacional (FMI), aún se encuentran en un déficit significativo de u$s11.700 millones. Esto se debe a los pagos de deuda en moneda extranjera, tanto a privados como a organismos internacionales, que complican la acumulación neta de divisas. Sin embargo, la situación es notablemente mejor que en diciembre de 2023, cuando las reservas netas estaban en un déficit de aproximadamente u$s12.000 millones, lo que refleja una recuperación considerable bajo la gestión actual del presidente Javier Milei y el ministro Caputo.

Para los inversores, la capacidad del BCRA para mantener este ritmo de compras de dólares será crucial, especialmente con los pagos de deuda en dólares que se avecinan. La consultora Outlier señala que el Banco Central deberá seguir comprando reservas a buen ritmo para cumplir con los compromisos de deuda. Además, se está intentando cerrar un crédito garantizado que podría aliviar la presión sobre las reservas netas. La expectativa es que, si el BCRA mantiene su desempeño en la compra de divisas, se podría alcanzar el objetivo de u$s8.000 millones en crecimiento de reservas netas, aunque esto dependerá de varios factores, incluyendo la evolución de los precios de los commodities.

A futuro, es importante monitorear cómo se desarrollan las liquidaciones de la cosecha y el impacto de los precios internacionales de los commodities en las reservas del BCRA. La próxima revisión del FMI, que se espera para la próxima semana, podría proporcionar más claridad sobre los objetivos de acumulación de reservas y las condiciones que se establecerán para su cumplimiento. Los analistas del mercado están atentos a los detalles de esta revisión, ya que podrían influir en la estrategia del gobierno y en la estabilidad del mercado cambiario en Argentina.