La recaudación fiscal en Brasil ha comenzado el año con cifras decepcionantes debido a la nueva tributación sobre dividendos implementada por el gobierno de Luiz Inácio Lula da Silva. Según datos de la Receita Federal, la recaudación por la alícuota del 10% sobre dividendos superiores a R$ 50 mil alcanzó solo R$ 121,7 millones en enero y febrero, lo que representa apenas el 0,5% de la proyección de R$ 23,8 mil millones para todo el año 2026. Además, la tributación sobre dividendos enviados al exterior generó R$ 35,2 millones, equivalente al 0,6% de la estimación de R$ 6,2 mil millones para el mismo período, lo que pone en entredicho la viabilidad de esta reforma fiscal.

El contexto de esta recaudación baja se debe a que muchas empresas optaron por acelerar la distribución de dividendos el año anterior, evitando así la nueva tributación. Marcos Cintra, exsecretario de la Receita Federal, indicó que los resultados de recaudación podrían estar por debajo de lo proyectado durante todo el año. La Receita Federal mantiene su expectativa de recaudar R$ 30 mil millones anuales con estas medidas, a pesar de una pérdida estimada de R$ 28 mil millones por la ampliación de la exención del impuesto a la renta para quienes ganan hasta R$ 5.000.

La reforma del impuesto a la renta, que incluye una nueva carga impositiva para las altas rentas, se implementará con una alícuota progresiva de hasta el 10% sobre ingresos superiores a R$ 600 mil anuales. Sin embargo, este nuevo impuesto no impactará la recaudación de este año, ya que su aplicación se realizará en la declaración de ajuste del año siguiente, basada en los ingresos del ejercicio de 2026. Esto significa que la compensación de la ampliación de la reforma del IR dependerá completamente de la nueva tributación sobre dividendos.

Un dato relevante es que, en los primeros dos meses del año, se enviaron aproximadamente US$ 4,8 mil millones (cerca de R$ 25 mil millones) en dividendos al exterior. Sin embargo, no se puede determinar con precisión cuánto de este monto estaba sujeto a la nueva tributación del 10%, ya que no hay claridad sobre la naturaleza de los proventos y cuándo se generaron. La Receita Federal ha señalado que los dividendos correspondientes a ejercicios anteriores a 2026 no están sujetos a este impuesto, lo que podría explicar la aparente falta de recaudación en este rubro.

Para los inversores, la baja recaudación puede ser un indicador de la salud fiscal del país y de la efectividad de las reformas implementadas por el gobierno. A medida que se acerquen las elecciones de octubre, el gobierno de Lula podría enfrentar presiones adicionales para ajustar sus políticas fiscales. Los próximos meses serán clave para observar cómo se desarrollan las distribuciones de dividendos y si la recaudación logra mejorar conforme se avance en el año. Las expectativas de los analistas sobre la capacidad del gobierno para cumplir con sus proyecciones fiscales serán un factor determinante en la percepción del mercado sobre la estabilidad económica de Brasil.