En el primer trimestre de 2026, la inflación en Argentina alcanzó un 9,4%, superando el 8,4% registrado en el mismo período del año anterior. Este aumento se produce a pesar de la reciente caída del dólar, que ha retrocedido un 7% en lo que va del año. Las proyecciones iniciales del Gobierno, que aspiraban a una inflación del 10,1% para todo el año, parecen cada vez más inalcanzables, ya que las estimaciones privadas apuntan a un índice de precios que podría oscilar entre el 20% y el 25% para 2026.

Desde junio de 2025, el índice de precios ha mostrado una tendencia al alza, lo que ha llevado a la inflación mensual a estabilizarse en torno al 3%. Este fenómeno es notable dado que, en los primeros 18 meses de la gestión de Javier Milei, se logró reducir la inflación mensual del 25% en diciembre de 2023 al 1,5% en mayo de 2025. Sin embargo, la recuperación de la inflación ha sido impulsada por varios factores, entre ellos el ajuste en las tarifas de servicios públicos y el aumento en los precios de alimentos, especialmente la carne.

El contexto actual refleja una economía donde la oferta de divisas ha aumentado, gracias a la obligación de exportadores y empresas de vender sus divisas al Banco Central, que ha incrementado sus compras de dólares, acumulando casi 5.500 millones de dólares desde el inicio del año. Esto ha llevado a una presión a la baja sobre el tipo de cambio, lo que, en teoría, debería ayudar a controlar la inflación. Sin embargo, la realidad es que el alza de precios se ha mantenido, en parte debido a la menor demanda de pesos y el debilitamiento del consumo.

Para los inversores, esta situación presenta un escenario complicado. La divergencia entre el tipo de cambio y el índice de precios al consumidor genera tensiones en la economía, y la advertencia del presidente Milei sobre que la corrección de los precios relativos aún no ha terminado sugiere que podrían venir más ajustes. A pesar de que algunos economistas creen que la inflación podría estabilizarse en los próximos meses, otros pronostican que el índice podría cerrar el año en torno al 30%, e incluso superar el 31,5% del 2025.

De cara al futuro, los inversores deben estar atentos a las decisiones del Gobierno respecto a las tarifas de servicios públicos y los precios de los combustibles, que han aumentado un 20% en el último mes. También será crucial observar cómo evoluciona la oferta y demanda de divisas en el mercado, así como las políticas del Banco Central en relación con el tipo de cambio. La situación en Medio Oriente también podría influir en los precios de los combustibles, lo que a su vez impactaría en la inflación local.