La reciente euforia por la inteligencia artificial (IA) ha llevado a una concentración de inversiones en las grandes tecnológicas, lo que ha generado oportunidades en acciones de empresas que han quedado fuera del radar. La gestora IP Capital Partners, una de las más antiguas de Brasil, ha comenzado a adquirir acciones que han sido desatendidas por el mercado, como Mastercard, que a pesar de reportar un crecimiento del 15% en sus ganancias, ha visto caer su acción más de un 10%. Este desajuste es notable en un mercado estadounidense que suele reaccionar positivamente a los resultados antes de que estos se materialicen, lo que sugiere que las acciones de Mastercard están subvaloradas en este contexto.

El análisis de la IP Capital Partners destaca que el múltiplo de precio sobre ganancias (P/E) de Mastercard se sitúa actualmente en 23, un nivel comparable al de momentos de crisis, como la guerra en Ucrania, y significativamente por debajo de su promedio histórico de 30 a 35. Esta situación indica que los inversores están pagando menos por cada dólar de ganancias, lo que podría representar una oportunidad atractiva para aquellos que buscan inversiones a largo plazo. Además, la empresa se beneficia de tendencias como la inflación global y el aumento de la bancarización, lo que la posiciona favorablemente para el futuro.

Por otro lado, la gestora también ha incrementado sus posiciones en Microsoft, que a pesar de ser considerada una de las ganadoras en el ámbito de la IA, ha sido vista por algunos analistas como una compañía que pierde ventaja competitiva. Sin embargo, la IP Capital Partners sostiene que el crecimiento del 21% en las ganancias por acción de Microsoft en la última década demuestra su capacidad para generar valor a largo plazo. La acción actualmente se negocia a 19.5 veces sus ganancias, un nivel inferior al de la caída durante la pandemia de 2020, lo que podría indicar que está subvalorada en el contexto actual.

La estrategia de IP Capital Partners se basa en identificar distorsiones de precios en el mercado, tanto en Brasil como en el extranjero. Con un 66% de su cartera invertida en mercados internacionales, la gestora busca proteger sus inversiones de la volatilidad cambiaria y capitalizar la diferencia de tasas de interés entre Brasil y otros países, que actualmente se sitúa entre 8.5% y 9% anual. Esta diversificación permite a la gestora aprovechar oportunidades en diferentes sectores y geografías, algo que es más complicado en el mercado brasileño, donde la mayoría de las acciones tienden a moverse en conjunto debido a factores macroeconómicos.

En el contexto brasileño, la reciente caída en los precios de las acciones ha abierto oportunidades, aunque la IP Capital Partners considera que menos de 30 empresas locales cumplen con sus criterios de inversión. A pesar de esto, han reforzado sus posiciones en bancos como Itaú Unibanco y BTG Pactual, que cumplen con los estándares de generación de valor a largo plazo. En el sector de servicios públicos, Equatorial se destaca como una de las principales apuestas debido a su previsibilidad en los ingresos. A medida que el mercado continúa ajustándose, es probable que IP Capital Partners siga buscando oportunidades tanto en Brasil como en el extranjero, manteniendo una flexibilidad que les permita adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado.

En resumen, la IP Capital Partners está apostando por acciones que han sido desatendidas en medio del auge de la IA, como Mastercard y Microsoft, que presentan características atractivas para los inversores a largo plazo. La combinación de un entorno de inversión diversificado y la identificación de distorsiones de precios podría ofrecer oportunidades significativas en el futuro cercano, especialmente si el mercado continúa ajustándose a la nueva normalidad post-IA.