El Banco Central de la República Argentina (BCRA) realizó una compra de divisas por u$s50 millones, lo que eleva el saldo comprador del mes de junio a u$s1.156 millones. Este movimiento permitió que las reservas brutas del país aumentaran en u$s139 millones, superando nuevamente la barrera de los u$s47.500 millones después de cuatro jornadas consecutivas de caídas. A pesar de esta mejora, la presión sobre la brecha cambiaria se mantiene, con un aumento en las cotizaciones del dólar Contado con Liquidación (CCL) y del dólar blue.

En el contexto de un mercado cambiario más tenso, el BCRA ha adoptado un enfoque más moderado en sus intervenciones. En la semana pasada, la autoridad monetaria adquirió solo u$s233 millones, lo que se traduce en un promedio diario de u$s58 millones, cifras que son las más bajas desde mediados de marzo. Esto contrasta con el ritmo más agresivo de compras que se observó en meses anteriores, donde el BCRA llegó a comprar hasta u$s195 millones diarios a fines de mayo. Esta desaceleración en las compras sugiere que el BCRA está priorizando una estrategia más equilibrada para acumular reservas sin generar una presión adicional sobre el mercado cambiario.

La dinámica de las reservas en junio muestra una desaceleración clara en comparación con los meses previos. A pesar de que las compras netas acumuladas en lo que va de 2026 alcanzan los u$s10.903 millones, superando la meta anual de u$s10.000 millones, el BCRA parece estar más cómodo con el cumplimiento de esta meta y está evitando incrementar la presión cambiaria en un entorno donde la demanda privada de dólares está en aumento. En junio, las compras del BCRA representaron solo el 17,3% del volumen operado, una disminución significativa respecto al 31,1% en abril y al 30,1% en mayo.

En el mercado cambiario, el dólar mayorista cerró prácticamente estable, con un leve aumento del 0,03%, alcanzando los $1.461,5 para la venta. Sin embargo, los dólares alternativos mostraron una mayor volatilidad, con el MEP subiendo un 0,50% hasta $1.484,64 y el CCL aumentando un 2,60% para cerrar en $1.528,41. El dólar blue también registró un incremento del 1,01%, alcanzando los $1.495. Estas variaciones han llevado a que la brecha entre el blue y el mayorista se sitúe en un 2,29%, mientras que la diferencia entre el CCL y el oficial supera el 4,5%. Esta situación refleja la creciente presión sobre el tipo de cambio y la necesidad de una gestión cuidadosa por parte del BCRA.

A futuro, el desafío para el Gobierno será mantener la acumulación de reservas en un contexto menos favorable, dado que se espera una menor liquidación del agro y un aumento en la demanda privada de cobertura. El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) proyecta un dólar mayorista de $1.422 para junio, $1.447 para julio y $1.476 para agosto, lo que indica que el tipo de cambio ya está superando las proyecciones para los próximos meses. La capacidad del BCRA para equilibrar la acumulación de reservas sin aumentar la presión cambiaria será crucial en las próximas semanas, especialmente a medida que se acerque la temporada de liquidación agrícola.