La Comisión Europea ha iniciado un proceso de consulta para ajustar su marco regulatorio de criptomonedas y blockchain, conocido como MiCA (Markets in Crypto Assets). Este proceso se lanzó en mayo y busca obtener comentarios sobre cómo mejorar las regulaciones existentes, anticipando lo que algunos ya llaman MiCA 2.0. La implementación completa de las reglas de MiCA comenzará el 30 de diciembre de 2024, con la emisión de las primeras licencias en 2025, lo que marca un avance significativo en la regulación del sector en comparación con Estados Unidos.

El marco regulatorio MiCA representa un esfuerzo por establecer un conjunto de reglas armonizadas para las criptomonedas en toda la Unión Europea. Esto no solo busca proteger a los consumidores, sino también proporcionar claridad a las empresas que desean operar en el espacio de activos digitales. Según Katie Harries, directora de políticas de Coinbase para Europa, las revisiones propuestas se centran en áreas clave como las stablecoins, la tokenización y la regulación de las finanzas descentralizadas (DeFi). Esta revisión es crucial para que la UE mantenga su ventaja competitiva en la regulación de activos digitales.

Uno de los puntos más debatidos en la consulta es el tratamiento de las stablecoins. La directora de regulación y cumplimiento de Notabene, Catarina Veloso, señala que la forma en que se utilicen las stablecoins, ya sea como instrumentos de pago minorista o como infraestructura de liquidación mayorista, influirá en la política que se desarrolle. Si se consideran principalmente como instrumentos de trading, la atención se centrará en la protección del inversor. Sin embargo, si se ven como infraestructura de pago, aspectos como la gestión de reservas y la liquidez cobrarán mayor relevancia, lo que podría cambiar el enfoque regulatorio.

En cuanto a los incentivos para las stablecoins, actualmente se prohíbe a los emisores de EMT ofrecer intereses, lo que podría debilitar su competitividad frente a stablecoins de otras divisas. Harries sugiere que MiCA 2.0 debería permitir incentivos no relacionados con intereses, como programas de cashback y de lealtad, que son comunes en otros métodos de pago y que podrían fomentar la competencia y la elección del consumidor. Esto podría tener un impacto directo en la adopción de stablecoins en Europa y, por ende, en su uso en mercados internacionales, incluyendo América Latina.

La consulta también aborda la regulación de las plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi), que actualmente no están cubiertas por MiCA. A medida que muchos proveedores de servicios de activos criptográficos (CASPs) conectan a sus clientes con plataformas DeFi, surge la pregunta de si estos deben realizar una debida diligencia sobre las plataformas que ofrecen. La Comisión está considerando diferentes enfoques, incluyendo la posibilidad de permitir que solo se conecten a plataformas DeFi certificadas. Este aspecto es fundamental, ya que la falta de regulación clara en DeFi podría generar riesgos significativos para los inversores y el sistema financiero en general.

Finalmente, la Comisión Europea también está considerando los mercados de predicción, que actualmente carecen de una estructura regulatoria unificada y están prohibidos en algunos países. La consulta busca determinar si estos mercados ofrecen beneficios económicos a los consumidores y cómo deberían ser regulados. La fecha límite para presentar comentarios es el 31 de agosto, pero el proceso completo de revisión y ajuste podría extenderse durante varios años, lo que significa que los cambios en el marco regulatorio de criptomonedas en Europa se desarrollarán de manera gradual, afectando a todos los actores del mercado a nivel global.