Los analistas de XP Investimentos han ajustado a la baja el precio objetivo de las acciones de Vivara (VIVA3), reduciéndolo de R$ 38 a R$ 35. Este cambio se basa en la incorporación de los resultados del primer trimestre de 2026 y en la revisión de sus modelos financieros. En este contexto, los analistas han destacado tres factores que generan incertidumbre sobre el desempeño futuro de la reconocida joyería brasileña.

En cuanto a las expectativas de ganancias, se ha observado una disminución en las proyecciones de lucro neto para los años 2026 y 2027, que ahora se sitúan entre un 6,5% y un 12% por debajo de las estimaciones anteriores. Asimismo, el EBITDA ajustado también ha sido revisado a la baja, con una reducción esperada de entre el 5% y el 7% para el mismo período. Esto refleja una tendencia preocupante en el rendimiento financiero de la compañía, que podría afectar su atractivo para los inversores.

XP ha señalado que, a pesar de estas revisiones, Vivara se encuentra en una posición competitiva favorable, cotizando entre 7,5x y 6x en relación al precio sobre ganancias (P/L) para 2026 y 2027. Esto la posiciona como una de las acciones más asequibles dentro de su cobertura. Además, los analistas consideran que la estructura de remuneración de la fuerza de ventas de Vivara, que incluye comisiones significativas, la hace menos vulnerable a los cambios en la legislación laboral que se avecinan en Brasil.

Uno de los principales desafíos que enfrenta Vivara es el desempeño débil de las ventas en tiendas comparables (SSS) dentro de su segmento Life, lo que ha sido identificado como una preocupación estructural clave. Además, la compañía está lidiando con la presión de costos, donde la estrategia de precios de sus joyas será crucial para mantener la margen bruta en 2026. Por otro lado, el desarrollo de nuevos productos no comenzará a tener un impacto significativo hasta 2027, lo que limita las oportunidades de crecimiento a corto plazo.

En términos de gestión de capital, Vivara ha iniciado esfuerzos para reducir sus niveles de inventario, lo que ya ha mostrado resultados iniciales. En el primer trimestre, la compañía logró disminuir el número de días de inventario de 601 a un rango de 400 a 450 días. Este tipo de mejora en la eficiencia operativa es fundamental para la salud financiera a largo plazo de la empresa y podría ser un factor a seguir de cerca por los inversores en el futuro.

A medida que se avanza hacia el segundo semestre de 2026, será importante observar cómo la nueva administración de Vivara implementa cambios en los procesos internos y busca desbloquear eficiencias operativas. Las decisiones estratégicas que se tomen en este período serán determinantes para el desempeño futuro de las acciones de VIVA3 y su capacidad para recuperar la confianza del mercado.