El reciente memorando de entendimiento (MoU) entre Estados Unidos e Irán, confirmado el 15 de junio y que se firmará el 19 de junio, marca un cambio significativo en el mercado de petróleo. Este acuerdo abre la puerta a la reintroducción del petróleo iraní en el mercado global, lo que podría tener un impacto directo en los precios del crudo. Según el banco Citi, la normalización del flujo de petróleo iraniano podría ocurrir entre mediados y finales de julio, lo que ya ha comenzado a influir en las cotizaciones del barril. Este lunes, el barril de Brent cerró a USD 83,49, con una caída del 4,40% en respuesta a la noticia del acuerdo.

Desde principios de año, el mercado del petróleo ha estado marcado por tensiones geopolíticas, comenzando con las disputas entre Estados Unidos y Venezuela y luego la incertidumbre sobre un posible entendimiento con Irán. Con el MoU ahora confirmado, Citi estima que el mercado ya ha incorporado la existencia del memorando, pero no ha ajustado completamente las expectativas de un acuerdo que garantice un flujo sostenido de petróleo iraniano. Si esto se materializa, se prevé que el precio del barril podría caer entre USD 10 y USD 15, lo que representa una presión significativa sobre los precios actuales.

Citi ha delineado tres escenarios sobre el impacto del acuerdo: el escenario base, con un 60% de probabilidad, contempla la firma del MoU y una evolución hacia un flujo normalizado de petróleo iraniano. En este caso, se espera un excedente de aproximadamente 4 millones de barriles por día hasta 2027, lo que podría llevar los precios del petróleo por debajo de USD 70 el barril. En contraste, el escenario optimista, con un 20% de probabilidad, sugiere que las tensiones en la región podrían reavivarse, mientras que el escenario bajista, también con un 20% de probabilidad, considera un aumento acelerado de la producción en otros países productores, lo que podría generar un excedente aún mayor.

Para los inversores, la situación actual presenta oportunidades y riesgos. La recomendación de Citi es vender en las alzas del petróleo durante el verano del hemisferio norte, dado el bajo apetito de Estados Unidos por un nuevo conflicto y la disposición de Irán para negociar. Además, el banco ha ajustado sus proyecciones de precios, reduciendo sus estimaciones de USD 110 a USD 75 para el tercer trimestre de 2026, USD 70 para el cuarto trimestre y USD 65 para 2027.

En el ámbito de los metales preciosos, la noticia del acuerdo ha tenido un efecto positivo. Citi ha elevado su proyección para el oro de USD 4.000 a USD 4.500 por onza en los próximos tres meses, y para la plata de USD 60 a USD 70 por onza. La reducción de las tensiones geopolíticas mejora el sentimiento de riesgo en los mercados, aunque el banco advierte que podría haber volatilidad en el corto plazo. Para el horizonte más largo, se mantiene optimista con el oro, proyectando USD 5.000 por onza en un año, aunque con la advertencia de que el metal podría experimentar fluctuaciones significativas en el camino.

Finalmente, el mercado de aluminio ha reaccionado negativamente a la noticia del acuerdo, con una caída en los precios. Sin embargo, Citi considera que esta reacción es excesiva y recomienda comprar en la baja, argumentando que el mercado de aluminio enfrenta un déficit real y que los precios podrían aumentar entre un 15% y un 20% en los próximos meses, debido a la reducción de la producción en las fundiciones. En resumen, el acuerdo entre Estados Unidos e Irán no solo afecta el petróleo, sino que también tiene implicaciones para otros mercados de commodities, lo que debe ser monitoreado de cerca por los inversores en la región.