La oferta pública inicial (IPO) de SpaceX, programada para esta semana, se perfila como la más grande de la historia, con un objetivo de recaudación de $75 mil millones. Este movimiento plantea interrogantes sobre la capacidad del mercado para absorber tal cantidad de nuevas acciones. Según Gavekal Research, en los últimos 12 meses, las empresas del S&P 500 emitieron aproximadamente $1.7 billones, lo que equivale a unos $140 mil millones mensuales. Esto sugiere que la recaudación de SpaceX representaría apenas un poco más de dos semanas de pagos a accionistas, lo que indica que el mercado podría estar preparado para este nuevo suministro de capital.

No solo SpaceX está en busca de financiamiento. En total, cuatro empresas, incluyendo a Anthropic, OpenAI y Alphabet, están tratando de recaudar alrededor de $380 mil millones en los mercados públicos. A pesar de que esta cifra parece monumental, Gavekal señala que también representa aproximadamente dos meses de emisiones, lo que refuerza la idea de que el mercado de acciones de EE. UU. tiene la capacidad de digerir estas nuevas ofertas sin un impacto significativo a largo plazo.

Sin embargo, la llegada de una oferta tan masiva como la de SpaceX podría generar volatilidad en el corto plazo. Históricamente, las IPOs han mostrado un comportamiento errático, con un análisis de Truist Wealth que revela que las acciones de empresas recién públicas tienden a caer un 9% en su primer año. Además, estas acciones suelen experimentar caídas significativas, con un promedio de 54% en su primer año. Esto plantea un riesgo considerable para los inversores, especialmente aquellos que buscan capitalizar la emoción inicial que rodea a las nuevas ofertas.

La inclusión de SpaceX en índices como el Nasdaq también podría complicar las cosas. Recientemente, se han implementado cambios en las reglas que aceleran la inclusión de nuevas empresas en índices, permitiendo que SpaceX sea ponderada con un multiplicador de 3x, lo que podría exagerar cualquier movimiento en el precio de la acción tras su debut. Esto es especialmente relevante en un contexto donde la participación minorista ha alcanzado niveles sin precedentes, lo que podría resultar en una mayor volatilidad del índice en general.

A pesar de los riesgos, hay un optimismo subyacente en torno a la demanda de inteligencia artificial (IA) que podría justificar la necesidad de capital. Inversores como Evan Schlossman y Willy Lee de SuRo Capital han señalado que muchas de sus empresas en cartera esperan salir a bolsa en los próximos 12 a 18 meses, lo que refleja una fuerte demanda en el sector de IA. Sin embargo, la carrera por asegurar financiamiento entre empresas de IA podría ser un signo de que los tiempos de recaudación de capital están cambiando, lo que podría afectar la dinámica del mercado en el futuro cercano.