Fitch Ratings ha emitido una advertencia sobre el panorama económico de Colombia, enfatizando que el nuevo presidente, que será elegido en la segunda vuelta del 21 de junio, enfrentará un déficit fiscal elevado y un crecimiento económico rezagado. En la primera vuelta electoral del 31 de mayo, Abelardo De La Espriella obtuvo un 43,7% de los votos, superando a Iván Cepeda, quien alcanzó el 40,9%. Esta diferencia ha generado expectativas en los mercados financieros, que consideran que De La Espriella podría estar mejor posicionado para abordar los desequilibrios macroeconómicos que se han acentuado durante la administración de Gustavo Petro.

El déficit fiscal en Colombia se ha convertido en un tema crítico, alcanzando un 6,4% del PIB en 2025. Fitch estima que se requiere un ajuste equivalente al 4% del PIB para estabilizar la deuda pública. Aunque el aumento de los precios internacionales del petróleo podría ofrecer un respiro a las finanzas del país en 2027, la calificadora advierte que este apoyo sería temporal. Ambos candidatos han propuesto medidas para corregir las cuentas fiscales, pero enfrentan limitaciones significativas debido a la estructura del gasto público, que incluye rubros como pensiones y salud.

En términos de crecimiento económico, Fitch ha señalado que las perspectivas son inciertas. Entre 2019 y 2025, el crecimiento promedio se ha situado en un 2,5%, lo que está por debajo de los niveles históricos del país y de otros emisores con calificación BB. Aunque el consumo privado ha mostrado dinamismo, la inversión ha caído, representando solo el 16% del PIB en comparación con el 21% en años anteriores. De La Espriella ha propuesto impulsar el crecimiento a través del desarrollo de hidrocarburos y la reducción de cargas regulatorias, mientras que Cepeda busca continuar con un modelo de mayor participación estatal.

Las implicancias para los inversores son significativas. La consolidación fiscal requerirá medidas que podrían incluir reformas tributarias, aunque no hay garantías de que estas se implementen. De La Espriella ha prometido reducir impuestos, lo que podría complicar aún más la situación fiscal. Además, el próximo Congreso será fragmentado, lo que dificultará la aprobación de reformas necesarias. Las tensiones sociales también podrían surgir en respuesta a recortes de gasto o medidas de seguridad más estrictas, lo que podría afectar la estabilidad económica.

De cara al futuro, el resultado de las elecciones del 21 de junio será crucial para determinar la dirección de la política económica en Colombia. Los inversores deberán estar atentos a las decisiones del nuevo gobierno, especialmente en relación con la política fiscal y monetaria. La reciente decisión del Banco de la República de mantener la tasa de interés en 11,25% a pesar del aumento de la inflación podría verse influenciada por las expectativas sobre el nuevo liderazgo. La calificación crediticia de Colombia, actualmente en BB con perspectiva estable, podría verse afectada por la capacidad del nuevo gobierno para implementar reformas efectivas y estabilizar las finanzas públicas.