El Gobierno argentino ha reglamentado los Fondos de Asistencia Laboral (FAL), que comenzarán a regir el 1° de noviembre de 2026. Este nuevo esquema transformará el sistema tradicional de indemnizaciones por despidos, permitiendo que los recursos aportados por los empleadores sean administrados por la Comisión Nacional de Valores (CNV). La reglamentación, publicada en el Boletín Oficial, establece que estos fondos se canalizarán a través de Fondos Comunes de Inversión (FCI) o Fideicomisos Financieros, lo que podría generar un flujo significativo de capital hacia el mercado de valores local.

La implementación de los FAL se enmarca dentro de la Reforma Laboral, que busca modernizar y hacer más eficiente el sistema laboral argentino. Según expertos, este cambio podría facilitar la inversión en instrumentos locales como Lecaps, Boncaps, Bonos CER y acciones, entre otros. La posibilidad de que los fondos sean invertidos exclusivamente en activos argentinos, excluyendo productos vinculados a mercados internacionales, como los Cedears, sugiere un enfoque en el fortalecimiento del mercado doméstico. Este movimiento es crucial en un contexto donde el financiamiento de empresas locales ha sido un desafío constante.

El director comercial de Asset Management en Balanz, Pablo Wilenski, destacó que la reglamentación proporciona claridad sobre varios aspectos que antes generaban incertidumbre. Esto es un avance significativo, especialmente en lo que respecta a la fecha de implementación y los procedimientos operativos del FAL. Por su parte, Alexis Billone, CEO de IEB Fondos, subrayó que la nueva normativa representa un cambio estructural para las empresas argentinas, permitiendo una administración más eficiente de su pasivo laboral y promoviendo el desarrollo del mercado de capitales.

A pesar de los avances, aún quedan definiciones clave por parte de la CNV, que deberá establecer normas complementarias en un plazo de 45 días hábiles. Estas normas incluirán requisitos operativos y procesos de autorización que son esenciales para la correcta implementación del FAL. La capacidad de las empresas para equilibrar la necesidad de liquidez para afrontar desvinculaciones laborales con la búsqueda de rendimientos razonables será un aspecto crítico a monitorear en los próximos meses.

Con la fecha de entrada en vigencia fijada para noviembre de 2026, las empresas tienen tiempo para adaptarse a este nuevo sistema. Sin embargo, la decisión sobre qué entidad administradora elegir y qué fondo seleccionar será crucial, ya que la CNV asignará un FAL de oficio si no se realiza una elección en el plazo de un mes. La portabilidad del sistema permitirá a los empleadores migrar sus recursos entre diferentes FAL, lo que podría fomentar la competencia entre administradores y mejorar la eficiencia del sistema en su conjunto.