Las grandes empresas tecnológicas de Estados Unidos, conocidas como hiperscalers, están invirtiendo cantidades récord en infraestructura de inteligencia artificial (IA), con un gasto proyectado de hasta $725 mil millones en 2026. Este aumento en el gasto se dirige principalmente hacia centros de datos y servidores, lo que ha generado preocupación entre los inversores sobre el posible aumento de la deuda y el apalancamiento financiero de estas compañías. Sin embargo, un reciente informe de Daily Chartbook sugiere que, a pesar de este aumento en el gasto, los hiperscalers mantienen niveles de deuda neta sorprendentemente bajos en comparación con su capitalización de mercado.

En detalle, empresas como Alphabet, Meta, Microsoft y Amazon han incrementado sus guías de gastos de capital (capex) para este año, con Microsoft y Alphabet estimando gastar $190 mil millones cada uno. Amazon, aunque mantuvo su proyección de $200 mil millones, reportó un aumento significativo en sus gastos del primer trimestre, lo que ha reducido su flujo de caja libre. Este contexto ha llevado a los hiperscalers a recurrir más a los mercados de deuda, con Barclays pronosticando que la emisión de deuda por parte de estos gigantes superará los $200 mil millones en 2026.

A pesar de la creciente preocupación por el apalancamiento, el análisis de Daily Chartbook indica que la relación de deuda neta ajustada por arrendamientos sobre el capital de los hiperscalers se mantiene por debajo de 0.1. Esto significa que, en promedio, por cada dólar de capital de los accionistas, estos gigantes tienen menos de $0.10 en deuda neta y obligaciones de arrendamiento a largo plazo. Esta cifra es notablemente inferior a la relación de deuda neta sobre EBITDA de las empresas del S&P 500, que se aproxima a 0.6, sugiriendo que los hiperscalers tienen una carga de deuda mucho más ligera.

La situación es aún más alentadora cuando se considera que la relación de deuda neta sobre EBITDA de los hiperscalers de alta calificación, como Microsoft y Amazon, se sitúa en 0.04, la más baja de cualquier sector en Estados Unidos. Esto indica que, a pesar de la presión por aumentar sus inversiones en IA, estas empresas están en una posición financiera sólida, lo que les permite continuar invirtiendo sin comprometer su estabilidad financiera. En el primer trimestre de 2026, tanto Amazon como Alphabet presentaron resultados que superaron las expectativas del mercado, destacándose en comparación con otros hiperscalers.

Para los inversores, el panorama de los hiperscalers presenta oportunidades y riesgos. Aunque el aumento en el gasto de capital podría generar preocupaciones sobre el apalancamiento, los datos sugieren que estas empresas están manejando su deuda de manera efectiva. A medida que la competencia en el sector de IA se intensifica, será crucial observar cómo estas empresas continúan generando retornos sobre sus inversiones masivas. El seguimiento de los resultados financieros de estas compañías en los próximos trimestres será esencial para evaluar su desempeño y la sostenibilidad de su modelo de negocio en un entorno de creciente inversión en tecnología.

En el futuro, los inversores deben estar atentos a la evolución de las emisiones de deuda y los resultados financieros de los hiperscalers, especialmente a medida que se acerque el cierre del año fiscal. Las proyecciones de gastos y las decisiones estratégicas que tomen estas empresas en el ámbito de la IA influirán en su rendimiento en el mercado y, por ende, en la percepción de riesgo entre los inversores. Con el aumento de la inversión en IA, el sector tecnológico podría experimentar cambios significativos que afecten a los mercados en general, incluidos los de América Latina, donde las empresas locales podrían verse influenciadas por las tendencias globales en tecnología y deuda.