Las acciones y bonos argentinos experimentaron una notable recuperación en mayo, con incrementos que alcanzaron hasta el 26%. Este repunte se vio impulsado por la disminución del riesgo país, que cayó por debajo de los 500 puntos básicos, y por las mejores perspectivas de las agencias calificadoras de riesgo. Además, la calma en el mercado cambiario, favorecida por un aumento en las exportaciones, contribuyó a este contexto favorable. El índice Merval, que agrupa a las principales acciones argentinas, cerró mayo con un aumento del 12%, superando significativamente el movimiento de otros precios en la economía, en un entorno donde la inflación se estimó en un 2,3% mensual y el dólar minorista avanzó menos del 2% en el mismo período.

Dentro del Merval, las acciones de los bancos fueron las más destacadas, mostrando incrementos significativos. Por ejemplo, BBVA reportó un aumento del 28,7% en dólares en Wall Street, donde cotiza bajo el formato de ADR. Este comportamiento se alinea con la tendencia observada en Estados Unidos, donde el sector bancario también mostró un rendimiento sólido. Según Matías Migliore, líder de equipo de Mesa IFA en Balanz, el Merval finalizó mayo con subas marcadas, especialmente en el sector bancario, que había sido uno de los más golpeados en meses anteriores. YPF también se destacó, recuperándose tras un balance positivo que mostró resultados alentadores y generación de caja.

Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est, señala que la mejora en el Merval no se debió únicamente a un efecto nominal en pesos, sino que también reflejó una recuperación real del valor de las acciones argentinas cuando se mide en dólares. Este aumento fue acompañado por un mayor apetito por el riesgo local, una mayor estabilidad cambiaria, y expectativas de una continuidad en la baja de la inflación. Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Bursátil, añade que la recuperación de las acciones no se basa en la expectativa de mejoras significativas en los balances, sino en una disminución de la percepción de riesgo respecto a los activos argentinos.

El contexto internacional también jugó un papel importante en la recuperación de los activos argentinos. La calma en el conflicto de Medio Oriente y el crecimiento de empresas vinculadas a la inteligencia artificial impulsaron el índice tecnológico Nasdaq 100 en Estados Unidos, que subió un 10% en mayo. Este cambio en el escenario de tasas, donde los mercados comenzaron a descontar una posible subida de tasas por parte de la Reserva Federal antes de fin de año, también elevó los rendimientos de los títulos del Tesoro estadounidense. En el ámbito de la renta fija, los bonos en dólares a largo plazo, como los globales al 2046 y al 2035, mostraron incrementos de hasta el 4%, reflejando un mejor clima en el mercado.

Para junio, los analistas han comenzado a emitir recomendaciones sobre acciones y bonos que podrían beneficiarse de este entorno positivo. A pesar de la expectativa de un efecto preelectoral en las presidenciales de 2027, el humor del mercado se ha visto favorecido por una macroeconomía estable, un dólar tranquilo y una inflación en descenso. Andrés Repetto, analista de mercados, menciona que hay rumores sobre una posible reclasificación de Argentina a 'mercado emergente', lo que podría tener un impacto significativo en los activos argentinos. Las reuniones anuales de MSCI, programadas para el 18 y 23 de junio, serán cruciales para analizar el futuro de esta reclasificación.

En cuanto a las recomendaciones específicas, se sugiere mantener acciones y bonos argentinos existentes mientras se espera que el riesgo país caiga a la zona de 400 puntos. Luego de alcanzar este nivel, se aconseja tomar ganancias y comenzar a dolarizar el portafolio. Los analistas también ven valor en el sector energético y bancario, destacando acciones como YPF, Pampa Energía, Banco Macro y Grupo Financiero Galicia. Sin embargo, hay un consenso en que los inversores deben ser cautelosos, dado que el clima político podría influir en las cotizaciones de los activos en los próximos meses.