En la apertura de la última rueda de la semana, el riesgo país de Argentina continúa su tendencia a la baja, alcanzando los 488 puntos básicos, lo que representa una disminución de seis unidades (-1,2%) respecto al día anterior. Este indicador, elaborado por JP Morgan, se encuentra a solo ocho puntos de su mínimo histórico durante la gestión de Javier Milei, que fue de 480 puntos en enero. En el transcurso de esta semana, el riesgo país ha registrado su cuarta baja consecutiva, acumulando una caída del 13,9% en el mes de mayo, lo que refleja un cambio significativo en la percepción del riesgo asociado a la deuda argentina.

Los bonos en dólares también muestran un comportamiento positivo, con títulos bajo ley local como el AL41D aumentando hasta un 0,8% y los Globales como el GD35D moviéndose hasta un 0,5%. Este repunte en los precios de los bonos se puede atribuir a varios factores, entre los que se destacan las compras del Banco Central (BCRA) para acumular reservas y el financiamiento del Tesoro a través de la emisión de bonos en pesos. La reciente licitación del Gobierno, que permitió renovar la deuda en pesos y asegurar US$350 millones adicionales, ha sido clave para mejorar la confianza del mercado.

Fernando Marull, economista, señala que la combinación de la racha compradora del BCRA y la mejora en la calificación de la deuda argentina, que pasó de CCC+ a B- por parte de Fitch, ha contribuido a este clima de optimismo. La aprobación del Fondo Monetario Internacional (FMI) de la última revisión del acuerdo, que habilitó un desembolso de US$1000 millones, también ha sido un factor determinante en la reducción del riesgo país. Estos elementos han generado un entorno más favorable para la inversión en bonos soberanos, lo que a su vez ha impulsado la demanda en el mercado.

En el ámbito de las acciones, las empresas argentinas que cotizan en la Bolsa de Estados Unidos (ADR) han experimentado un comportamiento mayormente positivo. Telecom lidera el panel con una suba del 4,7%, seguido por Banco Macro (+2,9%) y Tenaris (+2,3%). En el mercado local, el índice Merval ha subido un 0,8%, alcanzando las 3.111.537,60 unidades, lo que equivale a US$2089,40 al ajustar por el dólar contado con liquidación. Este rendimiento se ve impulsado por la recuperación del sector bancario, que ha estado rezagado en los últimos meses.

La tendencia alcista en el Merval y la caída del riesgo país sugieren que los inversores están comenzando a recuperar la confianza en la economía argentina. Sin embargo, es importante monitorear la evolución de las reservas del BCRA y la capacidad del Gobierno para cumplir con sus compromisos de deuda en el futuro. La acumulación de reservas es un indicador clave que puede influir en la estabilidad del mercado y en la percepción del riesgo país. En este sentido, las próximas licitaciones de deuda y las decisiones del BCRA serán eventos a seguir de cerca en las próximas semanas, especialmente con la llegada de nuevos datos económicos y la situación política en el país.

En resumen, la caída del riesgo país y el aumento en los precios de los bonos y acciones reflejan un cambio en la percepción del riesgo en el mercado argentino. Sin embargo, la volatilidad global y los desafíos internos siguen siendo factores que pueden influir en el comportamiento de los activos argentinos en el futuro.