Un reciente informe de Everstake revela que el staking representa el 60% de los ingresos reportados por seis empresas de tesorería de Ethereum, mientras que estas compañías enfrentan pérdidas significativas. En total, las empresas analizadas reportaron pérdidas netas combinadas de $1.41 mil millones en 2025. Este contexto se agrava por la presión que ejercen los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de criptomonedas, que han disminuido el atractivo de las empresas que simplemente mantienen Ether (ETH) sin generar ingresos adicionales.

La investigación de Everstake abarcó a 15 empresas que cotizan en bolsa y que tienen estrategias de tesorería en ETH. De estas, solo seis revelaron ingresos relacionados con el staking, lo que sugiere que muchas empresas aún no han adaptado sus modelos de negocio para aprovechar las nuevas oportunidades que brinda el staking y otras estrategias de generación de ingresos. Entre las empresas que reportaron pérdidas, BitMine Immersion Technologies destacó con una pérdida neta de $9.02 mil millones en los seis meses que terminaron el 28 de febrero, cifra impulsada en gran parte por pérdidas no realizadas en activos digitales.

El informe también destaca un cambio en la valoración de las empresas de tesorería de activos digitales (DATs), que anteriormente ofrecían una de las pocas formas reguladas para que los inversores del mercado público accedieran a la exposición a criptomonedas. Everstake argumenta que la llegada de los ETFs de criptomonedas ha debilitado la prima de exposición pasiva de las DATs, lo que obliga a estas empresas a justificar sus valoraciones a través de estrategias activas como el staking, el préstamo en finanzas descentralizadas (DeFi) y la captura de valor de minería de transacciones (MEV).

A medida que el mercado de criptomonedas evoluciona, las empresas de tesorería de ETH deben adaptarse a un entorno donde la acumulación pasiva de ETH ya no es suficiente para sostener sus modelos de negocio. La volatilidad del precio de ETH, los costos de financiamiento y los gastos operativos son factores que pueden superar los ingresos generados por el staking, especialmente para aquellas empresas con estructuras de capital débiles o una gestión ineficiente de sus tesorerías. Esto plantea un desafío significativo para los inversores que buscan estabilidad en sus inversiones en criptomonedas.

En el futuro, se espera que el staking y otras formas de despliegue activo de activos se vuelvan cada vez más necesarios para que las empresas de tesorería de ETH mantengan su viabilidad. Sin embargo, el impacto de los ETFs habilitados para staking podría convertirse en un punto de presión adicional para estas empresas, aunque algunos expertos consideran que estos ETFs son más complementarios que amenazas existenciales. Los inversores deben estar atentos a cómo estas dinámicas afectarán el rendimiento de las acciones de las empresas de tesorería de ETH y su capacidad para generar ingresos sostenibles en un mercado cada vez más competitivo.