El dólar à vista cerró la sesión del 25 de mayo de 2026 con una leve desvalorización de 0,19%, cotizando a R$ 5,0185. Este movimiento se alinea con la tendencia observada en otros mercados más líquidos a nivel global, donde la percepción de riesgo ha disminuido. La caída del dólar se produjo en un contexto de menor liquidez, ya que el mercado estadounidense estuvo cerrado por el feriado de Memorial Day, lo que limitó las operaciones y la volatilidad en el mercado cambiario brasileño.

A lo largo del día, el dólar alcanzó un mínimo de R$ 4,9938 y un máximo de R$ 5,0210. Por su parte, el euro comercial mostró una leve valorización de 0,11%, alcanzando R$ 5,8420. En el ámbito internacional, el índice DXY, que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de seis monedas de mercados desarrollados, se depreció un 0,27%, situándose en 98,976 puntos. Esta tendencia refleja un alivio en el premio de riesgo global, beneficiando a las monedas de mercados emergentes, entre ellas el real brasileño.

El banco Deutsche Bank ha emitido un informe en el que reafirma su preferencia por la venta del dólar frente al real, argumentando que la moneda brasileña sigue ofreciendo altos rendimientos en comparación con otros mercados emergentes. A pesar de la incertidumbre electoral en Brasil, los analistas del banco consideran que los fundamentos macroeconómicos, como la inflación y la balanza comercial, están en una posición más sólida en comparación con años anteriores. Además, el Banco Central de Brasil tiene la intención de manejar el ciclo de afrouxamiento monetario con cautela, lo que podría atraer más operaciones de 'carry trade'.

Sin embargo, existen riesgos que podrían afectar esta visión optimista sobre el real. Uno de los principales es el posicionamiento del mercado, que parece estar cargado, ya que las posiciones largas en real han sido una estrategia común recientemente. Además, la incertidumbre electoral podría ejercer presión sobre la moneda. A pesar de esto, los analistas señalan que, tomando como referencia las elecciones de 2022, el real no sufrió una desvalorización significativa tras la victoria de Lula, lo que sugiere que los fundamentos actuales son más robustos.

En términos de contexto externo, el choque en los precios del petróleo podría beneficiar a Brasil, que es un exportador neto de energía. La reversión de tarifas en Estados Unidos y el fortalecimiento de las relaciones comerciales con China y la Unión Europea, impulsadas por el acuerdo UE-Mercosur, también deberían sostener las exportaciones brasileñas. De cara al futuro, será importante monitorear las próximas decisiones del Banco Central y la evolución de las negociaciones políticas en Brasil, así como el impacto de los precios internacionales de las materias primas en la economía local.