El banco JP Morgan ha ajustado su precio objetivo para las acciones de MBRF (MBRF3) de R$24,50 a R$21,50, aunque mantiene una recomendación de compra (overweight). Este recorte se basa en nuevas proyecciones que indican un EBITDA estimado de R$13,2 mil millones para 2026, lo que representa una disminución del 2% respecto a estimaciones anteriores, aunque sigue siendo un 3% superior al consenso del mercado. Para 2027, se espera una caída aún más significativa del 7%, con un EBITDA proyectado de R$13,1 mil millones. Además, el banco anticipa un flujo de caja libre negativo de R$180 millones para 2026, considerado como el “año de piso” del ciclo de resultados de la empresa.

El informe de JP Morgan destaca dos escenarios distintos para las operaciones de MBRF: una en Estados Unidos, bajo la marca National Beef, y otra en Brasil. En el caso de la operación estadounidense, se prevé que la crisis persista debido a varios factores, incluyendo la depreciación del real, que se estima en un 4% y 9% para este y el próximo año, respectivamente. Esta situación impacta negativamente en los ingresos de la compañía en términos de real. Además, el rebaño de ganado en Estados Unidos se encuentra en uno de sus niveles más bajos históricamente, lo que complicará aún más la recuperación del sector.

Por otro lado, la situación en Brasil parece más optimista para MBRF. Después de un inicio de año más débil, se espera que la compañía comience a ver un aumento gradual en sus ingresos. En el segmento de alimentos procesados, MBRF ha reportado mejoras en los volúmenes de ventas a lo largo del trimestre, a pesar de un entorno de consumo desafiante. JP Morgan estima un crecimiento del 0,1% en esta división para 2026, pero proyecta un aumento de aproximadamente 20% en los próximos tres años, lo que sugiere un potencial de recuperación a mediano plazo.

En el segmento de pollo en pie, la oferta y la demanda están más equilibradas, lo que permite una mejora en las márgenes de ganancia tanto en el mercado interno como en el internacional. Esta tendencia podría ser un indicativo de un cambio positivo en la dinámica del mercado, lo que podría beneficiar a MBRF en el futuro cercano. La mejora en las condiciones del mercado podría ser un factor clave para que los inversores consideren la acción como una oportunidad de compra, especialmente si se consolida la tendencia de crecimiento en el sector de alimentos procesados.

A medida que se avanza hacia 2026, será crucial observar cómo se desarrollan las condiciones del mercado en Brasil y Estados Unidos. La evolución del rebaño de ganado en Estados Unidos y la capacidad de MBRF para capitalizar el crecimiento en el mercado brasileño serán factores determinantes. Además, el impacto de la depreciación del real y las condiciones del consumo interno en Brasil también serán aspectos a monitorear para evaluar el desempeño futuro de la acción. Los próximos trimestres serán decisivos para confirmar si las proyecciones de crecimiento se materializan o si, por el contrario, se enfrentan a nuevos desafíos que podrían afectar la rentabilidad de la empresa.