Un cambio significativo en la jerarquía de los mercados bursátiles globales está ocurriendo, impulsado por el auge de la inteligencia artificial (IA). Según datos de HSBC, Taiwán ha superado a Canadá para convertirse en el sexto mercado de valores más grande del mundo, mientras que Corea del Sur ha adelantado al Reino Unido, ocupando el octavo lugar. Este fenómeno refleja cómo el crecimiento de la IA está concentrando el poder del mercado en economías que son fundamentales en la cadena de suministro de semiconductores.

En 2004, el mercado de valores de Taiwán ocupaba el duodécimo lugar a nivel mundial, con un valor aproximado de 500 mil millones de dólares. Por su parte, Corea del Sur se posicionaba en el decimotercer lugar, con un valor de 400 mil millones de dólares. Actualmente, ambos mercados han visto un crecimiento exponencial, alcanzando valoraciones de 4.7 billones y 4.4 billones de dólares, respectivamente. Los cinco mercados más grandes continúan siendo Estados Unidos, China, Japón, Hong Kong e India.

Este tipo de reordenamiento no es sin precedentes; China se unió a la élite de los mercados globales a finales de la década de 2000, y en 2023, India superó a Hong Kong, aunque luego volvió a caer por debajo. Sin embargo, el ascenso de Taiwán y Corea del Sur es notable por su rapidez y por la concentración de sus impulsores. Según Billy Leung, estratega de inversiones globales en Global X ETFs, los cambios en el top 10 suelen ocurrir cada ciclo, pero normalmente están respaldados por un auge interno, una gran oferta pública inicial o años de rendimiento superior.

El rally que han experimentado estos mercados ha sido impulsado por una notable concentración de capital en un pequeño número de empresas vinculadas a la IA. Por ejemplo, TSMC representa más del 40% de la capitalización de mercado de Taiwán, mientras que Samsung Electronics y SK Hynix juntas constituyen un récord del 42.2% del índice Kospi de Corea del Sur. Esto ha llevado a que ambos índices se conviertan en proxies de la IA y los semiconductores, según June Chua, responsable de acciones en Asia en Manulife Investment Management.

Sin embargo, esta concentración también plantea riesgos. La semana pasada, las acciones surcoreanas cayeron después de que los inversores extranjeros vendieran aproximadamente 13 mil millones de dólares en acciones locales, lo que provocó oscilaciones bruscas en el índice de referencia. Además, las acciones de Samsung Electronics, un peso pesado en el Kospi, han mostrado volatilidad mientras los inversores observan las negociaciones laborales y la posibilidad de una huelga. Herald van der Linde, jefe de estrategia de acciones de Asia-Pacífico en HSBC, advierte que muchos portafolios asiáticos están comenzando a enfrentar un riesgo de concentración, lo que podría limitar el potencial de crecimiento futuro.

En comparación, los mercados de Arabia Saudita y Dinamarca también enfrentan riesgos similares, donde los índices de referencia están dominados por Aramco y Novo Nordisk, respectivamente. Las acciones danesas han estado bajo presión debido a preocupaciones sobre la disminución de la demanda de tratamientos para la obesidad producidos por Novo Nordisk, mientras que el mercado saudí, impulsado en gran medida por Saudi Aramco, se debilitó junto con la caída de los precios del crudo. Sin embargo, las acciones saudíes han recuperado parte de sus pérdidas a medida que los precios del petróleo han repuntado. Este contexto resalta la importancia de diversificar las inversiones y estar atentos a la evolución de estos mercados en el futuro.