El último informe del Banco Central de Brasil (BC) revela que la vulnerabilidad de los hogares se mantiene en niveles bajos, con un endeudamiento agregado que se sitúa en 46% del PIB al cierre de 2025. Esta cifra representa una reducción de un punto porcentual en comparación con el año anterior, lo que indica una mejora en la posición financiera de los hogares brasileños. Además, la riqueza financiera neta alcanzó el 122% del PIB, un incremento de 2 puntos porcentuales respecto al cierre de 2024, lo que sugiere un contexto más favorable para el consumo y la inversión en el país.

En el ámbito laboral, el informe destaca que la masa salarial real continuó creciendo en el primer trimestre de 2026, aunque la creación de empleo sigue siendo limitada. El desempleo se ubicó en 8,9% durante el trimestre móvil de enero a marzo de 2026, mientras que los salarios reales experimentaron un crecimiento anual de aproximadamente 2,2% al mes de marzo. Este crecimiento salarial, aunque positivo, se produce en un entorno donde la creación de empleo es aún acotada, lo que podría limitar el impacto positivo en el consumo.

El informe también señala que las vulnerabilidades financieras de los hogares se han mantenido estables, sin cambios significativos en la carga financiera sobre los ingresos. La deuda total en manos de hogares con alta carga financiera se situó en 27% a diciembre de 2025, mejorando respecto al 29% del informe anterior y al 30% promedio de 2019. Esto sugiere que, a pesar de un ligero aumento en el índice de impago de consumo, que alcanzó el 10,6% en marzo, la situación general de los hogares es relativamente sólida.

Por otro lado, el sector empresarial mostró una leve mejora, con un endeudamiento que bajó a 103% del PIB al cierre de 2025, desde el 106% del informe anterior. Sin embargo, otros indicadores financieros de las empresas no mostraron cambios significativos, lo que podría indicar un estancamiento en la rentabilidad y la liquidez. Las firmas que dependen principalmente de la banca local mantuvieron estables sus indicadores financieros, lo que podría ser un signo de resiliencia en un entorno económico incierto.

Mirando hacia el futuro, el Banco Central anticipa que la recuperación del sector inmobiliario residencial será gradual, impulsada por el desarrollo macro y financiero local. Sin embargo, el sector enfrenta desafíos, como el elevado nivel de viviendas terminadas disponibles para la venta, que superan el promedio de 2011 a 2019. Esta situación ha llevado a las empresas del sector a reducir sus operaciones, lo que podría tener implicaciones para la inversión en el sector inmobiliario en el corto y mediano plazo.