El jueves pasado, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) publicó el dato de inflación correspondiente a abril, que se ubicó en 2,6%. Este número marca una desaceleración en la suba de precios, lo que ha llevado a los especialistas a recomendar la inversión en bonos ajustados por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) y en bonos de tasa fija como estrategias para protegerse de la inflación.

Federico Filippini, head of Research & Strategy de Grupo Financiero Adcap, destaca que los bonos en pesos están mostrando un rendimiento favorable, especialmente los Boncer, en un entorno de desinflación que, aunque irregular, muestra cierta estabilidad cambiaria. Actualmente, el dólar se mantiene por debajo de los $1500, lo que contribuye a un contexto más predecible para los inversores. Filippini sugiere específicamente los Boncers en el belly de la curva, como el TZXD6 y el TZX27, que ofrecen un valor relativo atractivo en un escenario donde la inflación se espera que se mantenga cerca del 2%.

Por otro lado, el equipo de Estrategias de Inversión & Trading de IOL Inversiones proyecta que la inflación podría converger a niveles cercanos al 2% durante el resto del año. En este sentido, recomiendan bonos soberanos ajustables por inflación con vencimientos intermedios, destacando el TZXO6, un bono del Tesoro Nacional en pesos de mediano plazo, que ofrece un rendimiento proyectado del 26% Tasa Nominal Anual (TNA) hasta su vencimiento en 168 días. Este bono se ajusta por inflación, lo que lo convierte en una opción atractiva para los inversores que buscan cobertura ante el aumento de precios.

En contraste, desde Max Capital sugieren rotar hacia fondos con mayor exposición a instrumentos de tasa fija, como el TAMAR, en lugar de mantener una inversión 100% en instrumentos CER. Argumentan que estos fondos tienen un mayor potencial de retorno, dado que la desaceleración de la inflación podría ser más pronunciada de lo que se anticipa actualmente. La recomendación se basa en la expectativa de que la inflación podría ubicarse por debajo de las proyecciones actuales de 2% en el corto plazo.

El informe de Facimex también señala que, hacia el primer semestre de 2027, los Boncap podrían resultar más atractivos que los Boncer. Las proyecciones de inflación de alta frecuencia para mayo y las expectativas del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) entre junio y septiembre favorecen levemente a los instrumentos ajustados a CER. Sin embargo, se espera que la tasa fija se convierta en la estrategia más efectiva a partir de enero, dado que las expectativas de inflación a largo plazo son pesimistas, ubicándose por debajo del 2%. En este contexto, el T31Y7 se destaca como el único instrumento a tasa fija con una Tasa Efectiva Mensual (TEM) superior al 2%.