El Banco Central de Chile ha emitido su Informe de Estabilidad Financiera (IEF) correspondiente al primer semestre de 2026, donde destaca que el conflicto en Medio Oriente, específicamente el ataque de Estados Unidos e Israel a Irán, se ha convertido en una de las principales fuentes de riesgo para la estabilidad financiera del país. Este conflicto ha generado un aumento significativo en los precios del petróleo, lo que ha elevado las expectativas de inflación global y ha llevado a ajustes en las políticas monetarias de países como Estados Unidos. A medida que el tráfico por el Estrecho de Ormuz sigue sin normalizarse, el Banco Central advierte sobre un posible estrechamiento de las condiciones de financiamiento que podría afectar a la economía chilena.

El informe también señala que los mercados financieros globales han experimentado fluctuaciones significativas desde el inicio del conflicto, con un deterioro notable en marzo que se ha ido revirtiendo gracias a esfuerzos de negociación. Sin embargo, el Banco Central enfatiza que el alto endeudamiento fiscal en economías avanzadas podría presionar al alza las tasas de interés a largo plazo, lo que afectaría la capacidad de pago de las empresas más apalancadas, incluidas aquellas que dependen del crédito privado. Este escenario podría desencadenar episodios de risk-off en mercados emergentes, lo que podría estrechar las condiciones financieras en Chile, dado el creciente financiamiento por parte de no residentes.

Además, el Banco Central ha identificado la inteligencia artificial como un cuarto riesgo a considerar, tanto en términos de mercados como de ciberseguridad. Las altas valoraciones de activos en el sector tecnológico, que se basan en utilidades esperadas que podrían no materializarse, representan un riesgo significativo. Una corrección en este sector podría tener efectos en los mercados de crédito privado y de renta fija, donde las empresas vinculadas a la IA están aumentando su participación debido al uso creciente de deuda para financiar su crecimiento. En el ámbito de la ciberseguridad, los modelos avanzados de IA pueden incrementar la capacidad de identificar y explotar vulnerabilidades, lo que podría elevar el riesgo de incidentes en sistemas interconectados.

A pesar de estos riesgos, el Banco Central certifica que el sistema bancario chileno se encuentra en una posición financiera favorable. El retorno sobre activos (ROA) se sitúa en 1,23%, ligeramente por debajo del 1,32% del informe anterior, pero aún superior al promedio histórico desde 2010. Las holguras de capital permiten al sistema absorber shocks, y el gasto en nuevos créditos ha disminuido, lo que indica una mejora en la percepción del riesgo hacia adelante. Los bancos han anunciado niveles de reparto de dividendos por encima del promedio de la última década, lo que refuerza la confianza en la estabilidad del sistema financiero.

En cuanto a la situación de los hogares y las empresas, el informe revela que las vulnerabilidades se mantienen en niveles bajos. El índice de deuda en impago de consumo se mantuvo en 10,6% en marzo, mientras que los créditos hipotecarios alcanzaron 2,8%, un nivel superior al observado en el periodo prepandemia. El endeudamiento de las empresas ha disminuido al 103% del PIB, aunque el impago individual se mantiene en torno al 3,6% de la deuda. A pesar de la preocupación por los altos niveles de deuda del país, el Banco Central concluye que la economía chilena cuenta con sólidos estándares de regulación y supervisión financiera, lo que le permite mitigar los efectos de shocks severos en el futuro.