En un reciente informe, el banco Citi ha identificado al sector de shopping centers en Brasil como un inesperado refugio para los inversores en medio de la creciente incertidumbre global. A pesar del aumento de tensiones geopolíticas, como la escalada de la guerra en Irán, y las preocupaciones sobre la inflación y las tasas de interés elevadas tanto en Brasil como en el exterior, este sector ha demostrado una notable resiliencia. A diferencia de los bancos y las eléctricas, que tradicionalmente se consideran seguros en tiempos de crisis, los shoppings han mostrado un desempeño superior en el actual entorno macroeconómico desafiante.

Los analistas de Citi han observado que las empresas de shopping centers han sufrido menos en comparación con otros sectores de la bolsa brasileña, lo que sugiere que este segmento tiene un potencial de valorización significativo. Sin embargo, el banco ha ajustado ligeramente a la baja los precios objetivo de algunas de las principales compañías del sector, como Allos (ALOS3), Iguatemi (IGTI11) y Multiplan (MULT3), para reflejar las incertidumbres inflacionarias derivadas del conflicto en el Medio Oriente. A pesar de esta reducción, Citi sigue considerando que el sector se encuentra relativamente protegido de los efectos directos de la crisis geopolítica.

Dentro de este contexto, Multiplan se destaca como la preferida del Citi, gracias a la calidad superior de su portafolio y su sólida gobernanza. La empresa ha demostrado una capacidad notable para atravesar períodos de desaceleración económica con un impacto operativo mínimo. Los analistas resaltan que Multiplan posee activos premium y que las ventas de sus inquilinos están creciendo por encima de la inflación, lo que la coloca en una posición favorable frente a los riesgos macroeconómicos globales.

En términos de resultados, el primer trimestre de 2026 mostró un desempeño ligeramente superior a las expectativas, lo que refuerza la percepción de que el sector de shopping centers puede mantener un crecimiento operativo incluso en un entorno de tasas de interés elevadas. Además, Citi ha destacado los recientes movimientos de reciclaje y optimización de portafolio realizados por las compañías del sector, que son vistos como positivos para sostener la eficiencia y rentabilidad en los próximos trimestres.

A futuro, los inversores deben estar atentos a cómo se desarrollan las tensiones geopolíticas y su impacto en la economía global, así como a los próximos informes de resultados de las empresas del sector. Las decisiones de política monetaria en Brasil y en otras economías relevantes también jugarán un papel crucial en la evolución de las tasas de interés y la inflación, factores que podrían influir en el desempeño de los shopping centers en el mediano plazo.