La acción de Mercado Libre ha sufrido una caída significativa en la última semana, con un descenso que supera el 16% y un total de 38,53% en los últimos 12 meses. Esta reacción del mercado se produjo tras la publicación de resultados que, aunque mostraron un sólido crecimiento en ingresos, evidenciaron un deterioro en la rentabilidad que superó las expectativas de los analistas. La compañía reportó ingresos netos de US$8.800 millones en el primer trimestre, lo que representa un crecimiento interanual del 49%. Sin embargo, el margen operativo se redujo drásticamente del 12,9% al 6,9%, lo que generó preocupación entre los inversores y una rápida caída en el precio de las acciones, que pasó de US$1.870,01 a US$1.792,44 en una sola hora tras el cierre de la rueda del día de la presentación de resultados.

Los analistas han señalado que la compresión del margen operativo es el principal factor detrás de la reacción negativa del mercado. A pesar de que la dirección de la empresa ha argumentado que estas inversiones son necesarias para asegurar el liderazgo a largo plazo en logística y tecnología, los inversores de corto plazo han penalizado la falta de apalancamiento operativo y la caída del 20% en el beneficio operativo nominal. Además, el flujo de caja libre ajustado fue negativo en US$56 millones, lo que refleja la presión sobre el capital de trabajo necesario para financiar el crecimiento de su cartera de préstamos a través de Mercado Pago.

Desde la perspectiva de los analistas, la acción de Mercado Libre está actualmente testeando niveles críticos de soporte. Se ha mencionado que el rango de US$1.500 a US$1.550 es un nivel donde históricamente han aparecido compradores. Si la acción no logra sostenerse en este rango, el siguiente nivel de soporte sólido se encuentra en torno a los US$1.360, un punto que podría representar una corrección saludable del 45% desde sus máximos de US$2.450. A pesar del ruido actual, algunos analistas creen que la tesis de inversión en Mercado Libre no está rota, sino que se encuentra en una fase de inversión, donde las mayores inversiones en logística y tecnología deberían traducirse en un mayor retorno al accionista a largo plazo.

En cuanto a las proyecciones de los analistas, el consenso es variado. Mientras que Goldman Sachs y Bank of America han reafirmado sus recomendaciones de compra, con precios objetivos de US$2.440 y US$2.400 respectivamente, otros como JP Morgan han adoptado una postura más cautelosa, manteniendo una calificación neutral. Este último ha subrayado que el beneficio operativo quedó un 9% por debajo del consenso y que la estrategia de inversión intensiva seguirá presionando los márgenes. Por otro lado, Morgan Stanley ha recomendado sobreponderar la acción, destacando la aceleración del GMV y el crecimiento de ingresos que superó las previsiones.

De cara al futuro, los inversores deben estar atentos a los resultados del próximo trimestre, donde se espera que la compañía demuestre si el costo de los envíos gratuitos se estabiliza y si la mora de los créditos está bajo control. La capacidad de Mercado Libre para mostrar un apalancamiento operativo, donde los ingresos crezcan más rápido que los costos, será fundamental para cambiar la tendencia actual. Las proyecciones sugieren que el cambio de tendencia real podría no ocurrir hasta el segundo semestre de 2026 o 2027, cuando las inversiones en logística y los nuevos depósitos en Brasil y México comiencen a dar frutos.

En resumen, la situación actual de Mercado Libre es compleja, con un entorno de inversión que presenta tanto riesgos como oportunidades. La capacidad de la empresa para navegar este período de inversión intensiva y demostrar resultados tangibles será clave para su futuro en el mercado.