En un cambio significativo en la estructura del mercado de bitcoin, la cantidad de suministro en manos de los llamados "compradores de convicción" ha aumentado a casi 4 millones de BTC, lo que representa un incremento del 300% desde finales de 2025. Este fenómeno, según datos de BitGo citados por Bitfinex, indica una migración masiva del valor realizado de la criptomoneda hacia entidades grandes y de baja actividad. La capitalización de este capital de "convicción" se valora en poco más de 320 mil millones de dólares, basado en el precio actual de bitcoin, que ronda los 80,000 dólares.

Históricamente, los períodos de suministro líquido restringido, combinados con una demanda renovada, han creado condiciones propicias para expansiones agresivas en el precio de bitcoin. La tendencia actual de acumulación marca el mayor aumento en la compra de alta convicción en dos trimestres desde el colapso del COVID-19 en 2020. Los compradores de convicción son inversores a largo plazo, tanto individuales como institucionales, lo que sugiere un cambio en la dinámica del mercado hacia una mayor estabilidad.

El análisis de Bitfinex también destaca que una parte creciente del valor realizado de bitcoin ya no circula en los intercambios de criptomonedas, sino que se está trasladando a manos de entidades que rara vez realizan transacciones, independientemente de la volatilidad de los precios. Este cambio estructural sugiere que los tenedores a largo plazo, desde "ballenas" institucionales hasta tesorerías corporativas, están absorbiendo agresivamente el suministro disponible de bitcoin. Un ejemplo notable es MicroStrategy (MSTR), el mayor tenedor corporativo de bitcoin que recientemente aumentó sus tenencias a 818,869 BTC, lo que representa una inversión de casi 62 mil millones de dólares y ganancias no realizadas de 4.6 mil millones de dólares.

La investigación de CEX.IO apoya esta narrativa, revelando que casi el 70% del suministro de los compradores recientes se encuentra actualmente en ganancias. Este indicador actúa como un colchón psicológico contra las ventas, lo que sugiere que a medida que la mayoría de los nuevos inversores de bitcoin se mueven hacia la "zona verde", su urgencia para salir de sus posiciones durante correcciones menores disminuye, lo que ayuda a estabilizar el precio de BTC. Esto es relevante en un contexto donde la oferta se está reduciendo estructuralmente, con más BTC retirados del mercado.

La narrativa de escasez a largo plazo de bitcoin está madurando, pasando de ser una teoría a una estructura de mercado más sólida. Con los flujos de ETF y la acumulación institucional convirtiéndose en más estructurales que especulativos, una mayor parte del suministro se está moviendo hacia manos de convicción. Esto podría hacer que la escasez futura sea mucho más visible cuando la demanda se acelere. Los inversores deben estar atentos a cómo esta dinámica podría influir en los precios de bitcoin en el corto y mediano plazo, especialmente con la creciente participación institucional y la evolución de los productos financieros relacionados con criptomonedas.