El Banco Central de la República Argentina (BCRA) realizó este miércoles una compra de USD 185 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC), marcando la mayor adquisición de dólares del mes de mayo. Esta operación le permitió al BCRA extender su racha de saldo comprador a 86 ruedas consecutivas, lo que refleja una estrategia activa para fortalecer las reservas internacionales del país. Desde el inicio de 2026, el BCRA ha acumulado compras por un total de USD 7.876 millones, en el marco del nuevo esquema monetario y cambiario que se implementó a partir de enero.

El incremento en las compras de dólares se ha acelerado en comparación con los primeros días hábiles de mayo, cuando las adquisiciones no superaban los USD 100 millones diarios. En el Ministerio de Economía se estima que aún no ha ingresado el grueso de los dólares provenientes de la cosecha agrícola, lo que genera expectativas de un aumento en la oferta de divisas en las próximas semanas. Este contexto podría reforzar aún más el poder de fuego del BCRA en el mercado cambiario.

Abril fue el mes de mayor actividad para el BCRA, con compras que alcanzaron los USD 2.769 millones, el máximo del año. Sin embargo, en los primeros ocho días hábiles de mayo, las compras totalizaron USD 721 millones, una cifra inferior a los USD 1.336 millones registrados en el mismo período de abril. Esto indica una desaceleración en el ritmo de compras, con un promedio diario de USD 90 millones en mayo, en comparación con los USD 167 millones de abril. A pesar de esta desaceleración, un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) sugiere que el ritmo de compras podría igualarse o incluso superarse si la liquidación del agro comienza a impactar de manera significativa.

Tras la compra de este miércoles, las reservas internacionales del BCRA alcanzaron los USD 46.531 millones, el nivel más alto desde el 25 de febrero. Este incremento diario de USD 346 millones se explica tanto por las compras en el mercado como por la mejora en la cotización de activos que forman parte del stock de reservas. El máximo histórico de reservas en la actual gestión se registró en febrero, cuando alcanzaron los USD 46.905 millones, un nivel que no se veía desde 2018. Sin embargo, la caída posterior en las reservas se atribuye a pagos de deuda externa y a la volatilidad internacional que ha afectado la valuación de activos como el oro y bonos soberanos.

Para mantener el ritmo de compras, el BCRA ha optado por emitir pesos y no esterilizarlos, mientras que el Tesoro ha absorbido la liquidez excedente mediante colocaciones de deuda en moneda local. Esto busca evitar una presión adicional sobre el tipo de cambio y contener la inflación. Las proyecciones oficiales para 2026 estiman un saldo neto de compras de entre USD 10.000 y USD 17.000 millones, dependiendo de factores como el ingreso de divisas y la demanda interna de pesos. Además, se espera que las emisiones de deuda corporativa en el exterior aporten más de USD 3.200 millones, lo que podría fortalecer la capacidad de intervención del BCRA y contribuir a la estabilidad cambiaria.

En este sentido, el secretario de Política Económica, José Luis Daza, anticipó que se espera una "avalancha de dólares" en el mercado, lo que podría aumentar la oferta y presionar a la baja el tipo de cambio. Este escenario es crucial para los operadores del mercado cambiario, ya que un aumento en la oferta de dólares podría influir en la cotización del dólar MEP y otros tipos de cambio en el país. Los próximos días serán determinantes para observar cómo se desarrolla la liquidación de la cosecha agrícola y su impacto en el mercado cambiario argentino.