El Tesoro argentino logró un rollover del 110% en su última licitación de deuda, lo que significa que renovó la totalidad de los vencimientos y además captó un financiamiento neto positivo de $10,71 billones sobre ofertas por $14,40 billones. Este resultado se traduce en una mayor confianza de los inversores en los instrumentos de deuda del país, a pesar de la volatilidad económica que enfrenta Argentina. Además, el Tesoro logró captar otros u$s300 millones a través de los Bonares con vencimiento en 2027 y 2028, lo que refuerza su posición en el mercado de deuda en moneda extranjera.

La demanda se concentró principalmente en la Lecap con vencimiento en septiembre de 2026, que captó $4,48 billones a una Tasa Efectiva Mensual (TEM) de 2,09%, lo que equivale a una Tasa Efectiva Anual (TEA) de 28,14%. Este instrumento se consolidó como el principal de la colocación, evidenciando que los inversores prefieren tasas fijas de corto plazo. Sin embargo, también se observó un interés por extender los plazos, especialmente a través de los nuevos bonos duales que ajustan por inflación (CER) o tasa variable (TAMAR).

Desde la firma Puente, se destacó que más del 40% de lo adjudicado fue al instrumento más corto, lo que indica que los inversores están buscando seguridad en el corto plazo, pero también están dispuestos a asumir riesgos al extender la duración de sus inversiones. En este sentido, los nuevos bonos duales a 2028 y 2029 lograron captar $2,24 billones y $2,45 billones respectivamente, a tasas atractivas que reflejan el interés por obtener cobertura frente a la inflación.

El CEO de Insider Finance, Pablo Lazzati, comentó que la buena demanda por los bonos duales refleja la búsqueda de los inversores por protección contra la inflación y exposición a tasas variables. Este comportamiento es clave, ya que permite al Tesoro extender sus vencimientos más allá de 2027, lo que es parte de una estrategia más amplia del equipo económico. La colocación de estos bonos es vista como una forma de diversificar el riesgo y ofrecer alternativas atractivas a los bancos, que ven en estos instrumentos una oportunidad de alinearse con sus propias obligaciones.

A futuro, es importante monitorear cómo se desarrollan las próximas licitaciones y si el Tesoro puede mantener este nivel de rollover y captación de financiamiento. La próxima licitación está programada para el 20 de mayo, y los resultados de esta serán cruciales para evaluar la confianza del mercado en la deuda argentina. Además, la situación política y económica del país seguirá influyendo en la demanda de instrumentos en moneda extranjera, especialmente en un contexto donde la inflación y la incertidumbre son temas recurrentes en la agenda económica nacional.