El dólar mayorista ha mostrado un aumento significativo en los últimos días, impulsado por una mayor demanda a fin de mes. En abril, el tipo de cambio ya supera el rendimiento de los plazos fijos tradicionales, lo que lleva a los ahorristas a cuestionarse sobre el nivel al que podría cerrar el año. Según las proyecciones de más de 40 bancos y consultoras, se estima que el dólar mayorista podría alcanzar un rango de entre $1.423 y $1.996 para diciembre de 2026, lo que refleja una variabilidad considerable en las expectativas del mercado.

En diciembre de 2024, el dólar mayorista cerró en $1.455, y las estimaciones de los analistas de FocusEconomics para el cierre de 2026 presentan una dispersión notable. MAPFRE Economics, que ha demostrado ser una de las consultoras más precisas en sus pronósticos, estima que el dólar alcanzará los $1.996, lo que representaría un aumento del 37% durante el año. Este ritmo de depreciación es inferior al 41% registrado en 2025, pero aún se sitúa por encima de la inflación esperada, que ronda el 29% según el consenso de analistas.

Otras consultoras que también han mostrado precisión en sus proyecciones incluyen BBVA Research y Credicorp Capital, que estiman un dólar mayorista de $1.457 y $1.450, respectivamente. Sin embargo, el promedio de las proyecciones de los más de 40 bancos y consultoras se sitúa en $1.699, lo que indica que la estimación de MAPFRE es considerablemente más alta. Esta diferencia puede reflejar distintas perspectivas sobre la estabilidad económica y la capacidad del gobierno para manejar la oferta y demanda de divisas.

El comportamiento del dólar en el corto plazo ha mostrado un aumento del 1,6% en abril, a pesar de la fuerte oferta de divisas por la liquidación del agro y emisiones de deuda corporativa en moneda extranjera. Sin embargo, la reciente baja de tasas en pesos ha dejado a los plazos fijos con rendimientos negativos frente a la inflación, lo que podría llevar a los ahorristas a buscar refugio en el dólar. Ignacio Morales, jefe de Inversiones de Wise Capital, señala que la liquidación de exportadores no ha logrado contener la demanda privada, lo que añade un nivel de volatilidad al mercado.

De cara al futuro, los analistas advierten que el comportamiento del dólar dependerá de varios factores clave, como la acumulación de reservas del Banco Central y el calendario de pagos de deuda externa. Sebastián Menescaldi, economista de Eco Go, proyecta un dólar de $1.627 para diciembre, sugiriendo que si el gobierno logra sostener el flujo de dólares y reactivar la economía, el tipo de cambio podría converger hacia los niveles esperados por el mercado. Sin embargo, siempre existen riesgos en el camino, especialmente cuando la oferta de divisas del agro disminuye estacionalmente.

En resumen, el desafío para los inversores será evaluar cómo la evolución de la actividad económica impactará la demanda de dólares y qué medidas tomará el gobierno para estabilizar el tipo de cambio. Con la cosecha gruesa en marcha y la liquidación de exportaciones, el mercado se encuentra en un punto crítico que podría definir el rumbo del dólar en los próximos meses.