Chevron ha superado las expectativas del primer trimestre de 2026, reportando ganancias ajustadas de $1.41 por acción, lo que representa un incremento significativo en comparación con las proyecciones del mercado. La compañía logró generar $3.9 mil millones en ingresos del segmento upstream, un aumento del 4% interanual, gracias a un repunte en los precios del petróleo. Durante este período, el precio del crudo Brent se vio impulsado por interrupciones en el suministro relacionadas con el conflicto en Irán y el cierre efectivo de flujos a través del estrecho de Ormuz.

A pesar de su limitada producción en Medio Oriente, que representa menos del 5% de su producción total, Chevron se benefició de los precios más altos sin sufrir los mismos contratiempos operativos que otros competidores. La producción en EE. UU. se mantuvo por encima de los 2 millones de barriles por día (bpd) por tercer trimestre consecutivo, mientras que la producción global experimentó una ligera disminución a 3.86 millones de barriles equivalentes de petróleo por día (boe/d) debido a paradas en el campo de Tengiz.

Sin embargo, el segmento downstream de Chevron sufrió una pérdida de $817 millones, en contraste con una ganancia de $325 millones en el mismo trimestre del año anterior. Esta pérdida se atribuyó a efectos de tiempo vinculados a coberturas e inventarios, donde las posiciones financieras relacionadas con los precios del petróleo se movieron en contra de la compañía. A medida que los precios del crudo aumentaron, los costos de las materias primas en las refinerías crecieron más rápido que los precios de los productos, lo que resultó en una pérdida en el primer trimestre, aunque se espera que esta situación se revierta en el segundo trimestre.

A pesar de estos desafíos, Chevron ha devuelto $6 mil millones a sus accionistas, incluyendo $3.5 mil millones en dividendos y $2.5 mil millones en recompra de acciones. No obstante, la compañía no incrementó el ritmo de recompra a pesar del entorno de precios más favorable. El flujo de caja libre fue de -$1.5 mil millones en el trimestre, presionado por el capital de trabajo y mayores gastos relacionados, en parte, con la adquisición de Hess. En términos ajustados, el flujo de caja también disminuyó en comparación con el año anterior.

Mirando hacia el futuro, Chevron anticipa que aproximadamente $1 mil millones de las pérdidas en papel se revertirán en el segundo trimestre, lo que podría mejorar su situación financiera. Los inversores deben estar atentos a cómo se desarrollan los precios del petróleo y las operaciones en el sector downstream, así como a cualquier impacto adicional que pueda surgir de la situación geopolítica en el Medio Oriente, especialmente en relación con el estrecho de Ormuz, un punto crítico para el transporte de petróleo a nivel global.