Abril fue un mes complicado para los mercados financieros, especialmente para las acciones argentinas, que sufrieron una caída acumulada de hasta el 16% en dólares. Este descenso se produjo en un contexto de inestabilidad global, marcado por la guerra en Medio Oriente y las tensiones entre Washington y Teherán. En el mercado cambiario, el Banco Central de Argentina (BCRA) realizó compras significativas para fortalecer sus reservas, acumulando un total de US$2769 millones durante el mes, lo que representa el segundo mayor registro histórico de adquisiciones, solo superado por los US$2882 millones de marzo de 2024. A pesar de esta caída en las acciones, el dólar mostró una leve suba, cerrando a $1391,12, lo que marca un cambio tras tres meses consecutivos de descenso.

El comportamiento del tipo de cambio oficial mayorista ha sido relativamente estable, con una ligera subida de $10 (+0,7%) en abril. Sin embargo, el dólar oficial minorista se mantuvo en $1415, con un incremento total de $5 (+0,3%) a lo largo del mes. A pesar de las liquidaciones del agro que se aceleraron, este fue el primer mes del año en que las cotizaciones oficiales cerraron al alza. La dinámica cambiaria parece mantenerse favorable, ya que el ingreso de divisas por la cosecha debería seguir alimentando el mercado, mientras que el BCRA ha intensificado sus compras a un ritmo de US$2800 millones mensuales.

En el ámbito accionario, la Bolsa porteña registró una leve suba de 0,1% en pesos, aunque cerró abril con una caída acumulada de 7,1% en dólares. Las acciones de Loma Negra (+8%), Telecom Argentina (+5,6%) y Aluar (+3,5%) fueron las excepciones en un mes donde predominó el rojo, especialmente en el sector energético, donde Edenor, Central Puerto y Sociedad Comercial del Plata sufrieron caídas significativas. Este comportamiento también se reflejó en las acciones argentinas que cotizan en Wall Street, donde los ADR de Edenor y Central Puerto experimentaron caídas de más del 16%.

La situación actual en Medio Oriente genera un clima de incertidumbre que podría traducirse en una mayor volatilidad en los mercados. Si el precio del petróleo continúa en ascenso, esto podría presionar al alza las tasas de interés y afectar negativamente a las acciones, ya que los inversores podrían mostrar un menor apetito por riesgo. El riesgo país, por su parte, cerró en 567 puntos básicos, con una compresión de 50 unidades en abril, lo que indica cierta recuperación en los bonos soberanos en dólares, que tuvieron un repunte de hasta un 4,4% en dólares.

Mirando hacia el futuro, los inversores deberán estar atentos a la evolución de la situación en Medio Oriente y su impacto en los precios del petróleo y las tasas de interés. Además, se espera que el BCRA continúe con su estrategia de acumulación de reservas, lo que podría influir en la estabilidad del tipo de cambio. La meta del gobierno es alcanzar al menos US$10.000 millones en reservas para 2026, lo que añade un elemento de presión sobre la política monetaria y cambiaria en los próximos meses. Las decisiones del BCRA y la evolución de los mercados internacionales serán factores clave a monitorear en el corto y mediano plazo.