En Brasil, los precios han comenzado a aumentar nuevamente, impulsados principalmente por la inflación en alimentos y combustibles. Esta situación se agrava por el contexto de la guerra, que aunque parece olvidada por muchos, sigue teniendo un impacto significativo en la economía. La expectativa inicial era que la tasa básica de interés, la Selic, bajara a 12% para fin de año, pero las proyecciones actuales la sitúan en 13%, con algunos analistas sugiriendo que podría llegar a 13,5% para el cierre del 2026.

El Banco Central de Brasil (BC) se enfrenta a un dilema complicado. En su próxima reunión, se espera que reduzca la Selic de 14,75% a 14,5%, pero para alcanzar la meta de 13% se necesitarían al menos cuatro recortes de 0,25 puntos porcentuales y uno adicional de 0,5 puntos. Esto es un desafío, ya que el BC tendría que ignorar los posibles efectos de la inestabilidad política y económica que podría surgir de las elecciones brasileñas y otros factores externos, como el conflicto en el Medio Oriente.

La inflación, que se proyectaba en 3,91% antes de la guerra, ahora se estima que cerrará el año en 4,86%. Para los años siguientes, las proyecciones también han aumentado, con cifras de 4% para 2027 y 3,61% para 2028. Este aumento en las expectativas de inflación podría complicar aún más la política monetaria del BC, que tiene como objetivo mantener la inflación en un 3%. La situación actual sugiere que el crecimiento económico podría seguir siendo mediocre, lo que a su vez aumentaría la carga de la deuda pública y afectaría a las empresas y ciudadanos con tasas de interés elevadas.

Desde una perspectiva de inversión, los tenedores de activos en Brasil deben estar atentos a la evolución de la Selic y su impacto en el mercado de bonos y acciones. Un recorte de tasas podría ofrecer un alivio temporal, pero la incertidumbre sobre la inflación y el crecimiento económico podría limitar las oportunidades de inversión. Además, el comportamiento del dólar en relación con el real brasileño será crucial, especialmente si se considera que la tasa de cambio puede verse afectada por decisiones de grandes inversores internacionales.

A futuro, los inversores deben monitorear las próximas reuniones del BC, que se llevarán a cabo cinco veces más este año. La próxima reunión será clave para entender la dirección que tomará la política monetaria en un contexto de inflación creciente y un entorno económico incierto. Asimismo, la evolución de la guerra y su impacto en los precios de los combustibles y otros insumos será un factor determinante para la economía brasileña y, por ende, para los mercados en la región, incluyendo Argentina.