Las acciones de la constructora brasileña Trisul (TRIS3) han mostrado un incremento del 3,2% en la bolsa de valores B3, alcanzando un precio de R$ 5,80. Este movimiento se produce en respuesta a la divulgación de su prévia operacional del primer trimestre de 2026, donde la empresa reportó un crecimiento en sus lanzamientos y ventas, aunque con señales de desaceleración en la velocidad de comercialización.

Entre enero y marzo de 2026, Trisul lanzó tres proyectos que suman un valor general de ventas (VGV) de R$ 543 millones, lo que representa un aumento del 19% en comparación con el mismo período del año anterior. Estos proyectos incluyen el Elev Ipiranga y Vila Boulevard Mooca, ambos dentro del programa habitacional Minha Casa, Minha Vida, y Terrare Moema, dirigido a un segmento de mercado de medio y alto estándar. A pesar de estos lanzamientos, la empresa también enfrentó un aumento en los cancelamientos, que alcanzaron R$ 41 millones, lo que representa una disminución del 14% en comparación con el año anterior.

Las ventas brutas de Trisul se situaron en R$ 451 millones, lo que representa un incremento del 32% interanual. Sin embargo, las ventas líquidas fueron de R$ 410 millones, un 39% más que en el primer trimestre de 2025, pero un 7% por debajo de las proyecciones del banco BTG Pactual. Esta discrepancia ha llevado a los analistas a calificar los resultados como "fracos" y a señalar que la velocidad de comercialización, medida por el indicador VSO, se ha desacelerado al 11,4%, en comparación con el 13,1% del año anterior.

El análisis del BTG sugiere que, a pesar del crecimiento en lanzamientos y ventas, la disminución en la velocidad de comercialización refleja un entorno más desafiante para el sector de la construcción. A pesar de esto, el banco mantiene su recomendación de compra para las acciones de Trisul, con un precio objetivo de R$ 9, lo que implicaría un potencial de valorización del 55% respecto al precio actual. Por otro lado, el Bradesco BBI también ha calificado los resultados como débiles, destacando la desaceleración en la velocidad de ventas y sugiriendo que esto podría plantear dudas sobre la capacidad de absorción de la oferta durante el año 2026.

En términos de activos, al final de marzo, el banco de terrenos de Trisul alcanzó un potencial VGV de R$ 6 mil millones, de los cuales R$ 4,7 mil millones ya están reconocidos en el balance y R$ 1,3 mil millones están fuera de él, a través de asociaciones y permutas. Esto indica que, a pesar de los desafíos actuales, la empresa tiene un respaldo significativo en términos de activos que podría ayudar en la recuperación de su desempeño en el futuro. Los inversores deben estar atentos a cómo Trisul manejará su cartera de proyectos y la velocidad de comercialización en los próximos trimestres para evaluar su desempeño a largo plazo.

En resumen, el mercado de la construcción en Brasil enfrenta desafíos, pero Trisul parece estar bien posicionada para capitalizar en el segmento de vivienda de interés social. Las próximas semanas serán cruciales para observar cómo la empresa responde a las condiciones del mercado y si puede revertir la tendencia de desaceleración en la velocidad de ventas. Los resultados del segundo trimestre serán un indicador importante para los analistas y los inversores que buscan evaluar la salud financiera de la empresa y su capacidad para cumplir con las proyecciones de crecimiento.