Henry Paulson, exsecretario del Tesoro de EE.UU., ha lanzado una advertencia sobre la posibilidad de un colapso en la demanda de bonos del Tesoro estadounidense, sugiriendo que las repercusiones podrían ser 'viciosas'. En una reciente entrevista, Paulson enfatizó la necesidad de que las autoridades estadounidenses preparen un plan de contingencia para enfrentar esta eventualidad. La importancia del mercado de bonos del Tesoro radica en su papel como base del sistema financiero global, donde otros activos, como bonos corporativos y acciones, se valoran en relación a estos instrumentos considerados 'libres de riesgo'. La inestabilidad en este sector podría desencadenar efectos en cadena en la economía mundial.

Desde hace años, economistas han alertado sobre un posible 'ciclo de condena' en el que los inversores demanden mayores rendimientos en los bonos del Tesoro debido a los riesgos asociados con la creciente deuda del gobierno, que actualmente supera los 39 billones de dólares. Este aumento en los rendimientos podría resultar en un incremento en los pagos de intereses, que actualmente se sitúan en un 4.3% para los bonos a 10 años, ampliando así el déficit fiscal. Si el Tesoro no logra recaudar lo necesario para cubrir estos intereses, muchos analistas suponen que la Reserva Federal podría convertirse en el principal comprador de estos bonos, lo que podría tener implicaciones significativas para la política monetaria y la inflación.

Un colapso en el mercado de bonos del Tesoro, que actualmente tiene un valor de 31 billones de dólares, podría provocar un vuelo hacia activos alternativos como Bitcoin o el oro. Esta situación podría surgir si la Reserva Federal se ve obligada a monetizar la deuda, lo que aumentaría los temores inflacionarios y socavaría la confianza en el dólar. Además, el emisor de la stablecoin más grande del mundo, Tether, tiene una gran parte de sus reservas respaldadas por bonos del Tesoro, lo que podría generar riesgos adicionales en el mercado de criptomonedas si se produce una crisis en este sector.

Los analistas de la plataforma de trading Bitrue han calificado esta situación como un riesgo macroeconómico a tener en cuenta. En caso de que se materialice esta crisis, se anticipa un dolor a corto plazo a través de un aumento en los rendimientos, una liquidez global más ajustada y ventas de activos de riesgo que afectarían gravemente a Bitcoin y otras criptomonedas. Sin embargo, a largo plazo, podría acelerar un movimiento hacia activos no soberanos, posicionando a Bitcoin como un 'oro digital' en medio de la erosión de la confianza en la deuda y la dominancia del dólar estadounidense.

El Tesoro de EE.UU. realizó recientemente su mayor recompra de deuda, aceptando 15 mil millones de dólares en valores más antiguos que vencen entre 2026 y 2028. Estas recompra de deuda mejora la liquidez del mercado de bonos del Tesoro al retirar bonos menos negociados y proporcionar liquidez a los tenedores que pueden reinvertir esos fondos en otros sectores del sistema financiero. Los inversores deben estar atentos a cómo se desarrollan estos eventos y a las decisiones de la Reserva Federal en los próximos meses, ya que podrían tener un impacto significativo en los mercados financieros a nivel global, incluyendo a Argentina, donde la economía también se ve afectada por la dinámica de los mercados internacionales.