La reciente escalada de tensiones en Oriente Próximo, especialmente la guerra en Irán, está generando preocupaciones sobre el impacto inflacionario en la economía global. Los precios de la energía, que ya habían sido afectados por el conflicto en Ucrania, podrían experimentar un nuevo aumento, lo que a su vez podría desencadenar una recesión si la situación se prolonga. Este contexto plantea la necesidad urgente de que los gobiernos implementen políticas fiscales que mitiguen el efecto de la inflación en los contribuyentes, especialmente en España, donde la recaudación fiscal ha alcanzado niveles récord en los últimos años.

Históricamente, las guerras han tenido un efecto devastador sobre la inflación. En la década de 1970 y 1980, el conflicto en Oriente Medio provocó un aumento significativo en los precios del petróleo, lo que se tradujo en una inflación descontrolada en muchas economías. Hoy en día, la situación es similar, con la guerra en Irán amenazando con desestabilizar aún más los mercados energéticos. El gobierno español, que ha visto un aumento en los ingresos fiscales gracias a la inflación, se enfrenta a la presión de devolver a los contribuyentes parte de estos dividendos fiscales a través de una deflactación de impuestos.

La falta de una ley que deflacte los impuestos en España ha llevado a que los contribuyentes enfrenten una carga fiscal creciente, a pesar de que sus ingresos reales no han aumentado en la misma proporción. Este fenómeno, conocido como 'progresividad en frío', significa que los aumentos nominales en los ingresos resultan en tasas impositivas efectivas más altas, sin que haya un verdadero incremento en el poder adquisitivo. La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef) ha señalado que hasta el 40% del aumento en la recaudación fiscal en los últimos cinco años se debe a la inflación, lo que subraya la necesidad de un ajuste fiscal que proteja a los ciudadanos.

Para los inversores, la situación actual presenta riesgos significativos. La combinación de una inflación persistente y la posibilidad de una recesión podría llevar a una contracción del crédito y a ajustes en los mercados de deuda. Las acciones de empresas que dependen de la estabilidad de los precios de las materias primas podrían verse afectadas, así como los bonos del gobierno, que podrían enfrentar una presión adicional si los tipos de interés continúan aumentando. Además, el desempleo podría incrementarse si las empresas se ven obligadas a reducir costos en un entorno inflacionario.

A medida que se desarrolla la situación en Oriente Próximo, es crucial que los inversores y analistas monitoreen las decisiones del gobierno español sobre la política fiscal. La falta de acción en la deflactación de impuestos podría generar un descontento social y político, lo que podría tener repercusiones en la estabilidad económica del país. La próxima reunión del gobierno para discutir medidas fiscales será un evento clave a seguir, ya que podría determinar cómo se manejará la presión inflacionaria en el futuro y qué medidas se implementarán para proteger a los contribuyentes de la carga fiscal desproporcionada que enfrentan actualmente.