La última investigación de Charles Schwab sobre activos digitales revela que la inclusión de criptomonedas en una cartera depende más de la tolerancia al riesgo del inversor que de las proyecciones de retorno. El informe destaca que tanto Bitcoin como Ether son activos de alta volatilidad, capaces de alterar rápidamente el perfil de riesgo de una cartera. Históricamente, ambos han experimentado caídas superiores al 70%, lo que supera ampliamente las típicas caídas en acciones o bonos.

La volatilidad inherente a las criptomonedas implica que incluso asignaciones pequeñas pueden tener un impacto significativo. Schwab indica que una asignación de entre 1% y 3% en criptomonedas puede influir de manera notable en el comportamiento de una cartera durante períodos de estrés en el mercado. Esto sugiere que los inversores deben estar preparados para enfrentar fluctuaciones considerables en el valor de sus activos digitales, lo que podría llevar a una reevaluación de su estrategia de inversión.

El informe presenta dos enfoques comunes para agregar exposición a criptomonedas. El primero se basa en la teoría tradicional de carteras, donde las asignaciones dependen de las expectativas de retorno, la volatilidad y las correlaciones. Sin embargo, Schwab señala una debilidad clave: las suposiciones sobre los retornos de las criptomonedas varían ampliamente entre los inversores. Esto puede llevar a resultados de cartera altamente sensibles a pronósticos subjetivos, donde un pequeño cambio en las expectativas de retorno puede resultar en grandes variaciones en las asignaciones recomendadas.

El segundo enfoque se centra en el presupuesto de riesgo, donde los inversores determinan cuánto riesgo total de cartera desean que las criptomonedas contribuyan. Este método desplaza la conversación de la performance a la tolerancia al riesgo. A pesar de esto, Schwab advierte que la volatilidad de las criptomonedas puede superar las expectativas, incluso dentro de un presupuesto de riesgo definido. Por lo tanto, no existe una asignación "correcta" a criptomonedas, y la decisión es en gran medida personal, influenciada por factores como el horizonte de inversión, la familiaridad con los activos digitales y la capacidad para asumir pérdidas.

Es importante tener en cuenta que las criptomonedas siguen siendo una inversión especulativa. Schwab enfatiza que los productos relacionados con criptomonedas no son adecuados para todos, citando riesgos como la iliquidez, el robo y el fraude. Aunque pueden ofrecer diversificación y la posibilidad de mayores retornos, su comportamiento se asemeja más a una inversión de alto riesgo que a una asignación central en una cartera. A medida que la adopción de blockchain se expande, los inversores deben estar atentos a cómo estos activos pueden afectar su perfil de riesgo general.

Mirando hacia el futuro, los inversores deben considerar la evolución de las criptomonedas y su integración en las carteras tradicionales. Con el creciente interés en activos digitales, es probable que veamos un aumento en la regulación y la aceptación institucional, lo que podría influir en la volatilidad y el comportamiento de estos activos. Además, eventos como la adopción de nuevas tecnologías en el espacio de blockchain y la evolución de las políticas monetarias en economías como la argentina y brasileña podrían tener un impacto significativo en la percepción y el uso de criptomonedas en la región.