Minerva Foods (BEEF3) se posiciona para 2026 con un crecimiento significativo, pero enfrenta una mayor complejidad en su tesis de inversión, según un informe reciente de Citi. El banco ha mantenido su recomendación neutra para las acciones de la compañía, pero ha recortado su precio objetivo de R$ 7,70 a R$ 5,30, además de elevar el nivel de riesgo a 'alto'. Este cambio refleja un entorno más desafiante, donde la escasez global de carne bovina se ve contrarrestada por múltiples factores externos.

En los últimos años, Minerva ha logrado avances notables, incluyendo la integración de activos y una diversificación geográfica que ha permitido a la empresa alcanzar ingresos récord de R$ 55 mil millones y un EBITDA de R$ 4,8 mil millones en 2025. Sin embargo, el informe de Citi señala que la situación se complica debido a la dependencia de la compañía en el mercado chino, que representa aproximadamente el 23% de sus exportaciones. Las restricciones de importación de carne bovina en China, que se espera que se alcancen a mediados de año, limitarán las oportunidades de exportación en el segundo semestre, lo que podría impactar negativamente en los precios y en la estrategia de ventas de la empresa.

Además, el análisis de Citi destaca que la compresión de márgenes es una preocupación para 2026, con un EBITDA proyectado del 8,3%, inferior al 8,8% registrado en 2025. Este descenso se atribuye a la transición del ciclo pecuario en Brasil y al aumento de los costos de la ganadería, lo que podría afectar la rentabilidad de Minerva. La compañía ha estado en un proceso de desalavancaje, pero este camino se vuelve más complicado en un contexto de mayores riesgos y cambios en el ciclo de mercado.

El flujo de caja sigue siendo un punto crítico para Minerva. A pesar de los sólidos resultados operativos, la conversión de estos resultados en efectivo se ve limitada por gastos financieros, inversiones y la necesidad de capital de trabajo. Citi advierte que, aunque la desalavancaje es un motor de valor para la compañía, los desafíos a corto plazo podrían dificultar este proceso, lo que podría llevar a una mayor presión sobre la acción en el futuro.

Mirando hacia adelante, los inversores deben estar atentos a la evolución del mercado chino y a las posibles restricciones de importación que puedan surgir. La segunda mitad del año podría presentar un entorno más desafiante para Minerva, con la necesidad de redirigir la oferta hacia otros mercados, lo que podría impactar en los precios y en la estrategia de exportación de la compañía. Con la incertidumbre en torno a los costos de envío debido a la situación geopolítica en el Medio Oriente y la fluctuación de los precios de la carne, el panorama para Minerva se vuelve más complejo y requiere un monitoreo constante de las condiciones del mercado.