Un tribunal de apelaciones de EE.UU. falló el lunes que Nueva Jersey no puede prohibir temporalmente a Kalshi, un proveedor de mercados de predicción, en un fallo que representa una victoria significativa para la plataforma en medio de un aumento de acciones de cumplimiento estatal. El panel del Tercer Circuito de Apelaciones decidió por 2-1 que el estado no puede llevar a cabo acciones de cumplimiento contra Kalshi porque los productos de la compañía están sujetos a la Ley de Intercambio de Productos de EE.UU. (Commodity Exchange Act), en lugar de las leyes de juego del estado de Nueva Jersey.

El fallo mayoritario argumentó que Kalshi comenzó a ofrecer contratos relacionados con eventos deportivos en su intercambio de contratos de derivados (DCM), y que la empresa se autocalificó como conforme a las leyes y regulaciones aplicables, lo que significa que esos contratos estaban presumiblemente aprobados bajo la ley federal. Hasta la fecha, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) no ha determinado que los contratos de eventos deportivos de Kalshi sean contrarios al interés público. Este fallo se produce en un contexto donde varios estados de EE.UU. han comenzado a presentar demandas o emitir órdenes de cese y desistimiento contra proveedores de mercados de predicción, alegando que sus contratos relacionados con deportes violan las leyes de juego estatales.

El debate sobre la regulación de los mercados de predicción ha cobrado impulso en los últimos meses, con diferentes tribunales emitiendo fallos divergentes. Mientras que algunos tribunales estatales han emitido órdenes de restricción temporal a favor de los estados, los tribunales federales han tenido decisiones más mixtas. La reciente decisión del Tercer Circuito sugiere que los proveedores de mercados de predicción podrían prevalecer en su argumento de que la Ley de Intercambio de Productos de EE.UU. prevalece sobre las reglas estatales. Sin embargo, el Noveno Circuito, en un fallo reciente, no bloqueó una acción de cumplimiento estatal de Nevada, permitiendo que ese estado obtuviera una orden de restricción temporal contra Kalshi.

La CFTC ha defendido su jurisdicción exclusiva sobre estos mercados, con su presidente, Michael Selig, enfatizando la amplitud de la definición de 'producto' bajo la ley, que incluye eventos deportivos, políticos, agrícolas, entre otros. Este enfoque podría tener implicaciones significativas para el futuro de los mercados de predicción, especialmente si se considera que algunos demócratas en el Congreso han propuesto legislación para prohibir contratos relacionados con elecciones, guerras y acciones gubernamentales. Esto podría limitar aún más el espacio operativo para plataformas como Kalshi y Polymarket, que dependen de la capacidad de ofrecer estos tipos de contratos.

Para los inversores, el entorno regulatorio en torno a los mercados de predicción podría influir en la forma en que se estructuran y ofrecen estos productos en el futuro. La incertidumbre sobre la regulación estatal y federal puede generar volatilidad en el mercado, afectando la confianza de los inversores en este tipo de activos. Con audiencias programadas en el Noveno Circuito y un aumento en la presión regulatoria, es crucial monitorear cómo se desarrollan estos eventos en las próximas semanas y meses, ya que podrían redefinir el panorama de los mercados de predicción en EE.UU. y potencialmente influir en la percepción de estos activos en otros mercados, incluyendo América Latina.

En conclusión, el fallo del Tercer Circuito representa un respiro para Kalshi en medio de un clima regulatorio desafiante, pero la lucha por la regulación de los mercados de predicción está lejos de terminar. Los inversores deben estar atentos a las decisiones judiciales y legislativas que podrían impactar la viabilidad de estos mercados en el futuro cercano.