A pesar de la incertidumbre generada por la guerra en el Medio Oriente, la bolsa brasileña ha mostrado un notable apetito por parte de los inversores extranjeros. Hasta el 24 de marzo de 2026, la B3 acumulaba un ingreso de R$ 7,05 mil millones, superando los R$ 3,1 mil millones registrados en marzo de 2025. Este flujo positivo se espera que continúe, lo que marcaría el mejor primer trimestre en términos de capital extranjero desde 2022, cuando se registraron entradas por R$ 65,3 mil millones en los primeros tres meses del año.

El contexto de 2022 estuvo marcado por el alto precio de las commodities debido a la guerra entre Ucrania y Rusia, así como por los altos tipos de interés que permitieron arbitrajes favorables. En contraste, el primer trimestre de 2026 se caracteriza por la atracción de capital extranjero hacia acciones de la bolsa brasileña que se consideran a precios atractivos en comparación con mercados como el estadounidense y otros países emergentes. Esta percepción se ve reforzada por el aflojamiento monetario que comenzó en marzo y la inminente disputa presidencial, que ha generado un renovado interés en las inversiones nacionales.

Fernando Siqueira, jefe de investigación de Eleven Financial, destaca que la caída de la Selic, la tasa de interés brasileña, y las elecciones serán los principales motores del mercado. La posibilidad de un cambio en el poder en 2027 también podría motivar nuevos flujos de capital, ya que muchos inversores creen que una nueva administración podría ofrecer un enfoque diferente a las cuentas públicas del país, que actualmente son vistas como expansionistas. Matheus Spiess, analista de Empiricus Research, menciona que hay un interés creciente de inversores extranjeros en el contexto electoral brasileño, similar a lo que ocurrió en Argentina con la elección de Javier Milei.

El aumento del capital extranjero en la bolsa brasileña también se debe a la salida de capital del mercado estadounidense, que enfrenta una tendencia negativa. Siqueira señala que el encarecimiento de las acciones y los resultados decepcionantes de algunas empresas, junto con la política impredecible de Donald Trump, han llevado a los inversores a buscar alternativas en Brasil. Según Bruno Takeo de Potenza Capital, la bolsa brasileña es considerada una de las más descontadas, lo que, junto con un diferencial de tasas de interés favorable, hace que la inversión en Brasil sea atractiva.

De cara al futuro, la expectativa es que el flujo de capital extranjero hacia Brasil continúe, a menos que el Federal Reserve de Estados Unidos decida aumentar las tasas de interés, lo que no es el escenario base en este momento. Según cálculos de Itaú BBA, la bolsa brasileña actualmente opera con un descuento del 5% en comparación con su media histórica. La resistencia de los inversores extranjeros a abandonar el mercado brasileño, incluso en un entorno incierto, se debe a la percepción de que los activos brasileños son atractivos por su valoración y el potencial de un rally electoral. Los próximos meses serán cruciales para observar cómo se desarrollan estos flujos de capital en el contexto de la guerra en el Medio Oriente y la evolución de las políticas monetarias en Brasil y Estados Unidos.