Hace un año, los mercados globales se vieron sacudidos por la ofensiva arancelaria de Donald Trump, que marcó un hito en la historia comercial al implementar la mayor subida de barreras desde la Gran Depresión. La reacción inmediata fue una fuerte corrección en las bolsas, con el S&P 500 cayendo un 12% en solo cuatro sesiones. Sin embargo, la histeria fue efímera; en menos de un mes, los índices recuperaron sus niveles previos, gracias a una tregua arancelaria que calmó a los inversores y estabilizó el costo de financiación. Este episodio inicial dejó una huella en los mercados, que aprendieron a navegar la volatilidad provocada por las decisiones de Trump.

A lo largo de 2025, la economía estadounidense mostró una notable resiliencia, con un crecimiento del PIB del 2,1% y un S&P 500 que logró un alza del 16,3%. La incertidumbre generada por los aranceles fue mitigada por las “pausas arancelarias” que permitieron a las empresas reorganizar sus cadenas de suministro. Esta capacidad de adaptación se tradujo en un periodo de avances en los mercados, aunque la reciente escalada de tensiones en Oriente Medio ha vuelto a poner a prueba esta estabilidad. La guerra en Irán ha generado un nuevo pulso en los mercados, con el aumento del precio del petróleo como un factor clave a monitorear.