Los fondos de pensiones en Chile sufrieron un desempeño negativo en marzo, con caídas significativas en sus rentabilidades. Según la Superintendencia de Pensiones, los fondos tipo A y C fueron los más afectados, con caídas reales de 3,02% y 2,52%, respectivamente. El fondo B también registró pérdidas, cerrando con un retroceso real de 2,45%. En menor medida, los fondos tipo D y E terminaron el mes con caídas de 2,07% y 0,86% respectivamente. Este desempeño se atribuye principalmente a la incertidumbre global generada por el conflicto en Medio Oriente, que ha impactado la industria petrolera y ha elevado los costos de energía, así como las expectativas inflacionarias.

El informe de la Superintendencia indica que, a pesar de que las inversiones en renta fija local mostraron retornos positivos debido a la baja en las tasas de interés, las pérdidas en inversiones extranjeras y acciones locales fueron determinantes en el resultado final. En particular, el índice MSCI mundial y el MSCI emergente sufrieron caídas de 1,88% y 5,66% en pesos, mientras que el Ipsa, que mide el rendimiento de las acciones chilenas, cayó 5,72%. Esto resalta la vulnerabilidad de los fondos ante eventos geopolíticos que pueden alterar los mercados financieros.

En el primer trimestre de 2026, los fondos tipo A y B mostraron rentabilidades reales de 0,07% y 0,00%, mientras que los fondos D y E lograron ganancias de 0,26% y 0,66%, respectivamente. Sin embargo, el fondo tipo C fue el único que registró una caída real de 0,04%. Este comportamiento sugiere que, aunque la renta fija local ha tenido un desempeño relativamente sólido, la exposición a mercados internacionales sigue siendo un factor de riesgo significativo para los fondos de pensiones chilenos.

La situación en el mercado internacional también ha sido volátil. Durante marzo, las principales bolsas de Estados Unidos, Japón y Alemania experimentaron caídas en pesos de 0,68%, 6,40% y 6,11%, respectivamente. En contraste, las bolsas de China, Hong Kong y Brasil mostraron un desempeño positivo, con incrementos de 1,78%, 1,32% y 1,55%. Esto indica que, a pesar de la incertidumbre global, algunos mercados emergentes están logrando resistir mejor las presiones externas, lo que podría ser una señal de oportunidades para los inversores que buscan diversificar su exposición.

De cara al futuro, los inversores deben estar atentos a la evolución del conflicto en Medio Oriente y su impacto en los precios del petróleo y la inflación global. La apreciación del dólar frente al peso chileno, que se incrementó un 8,17% en marzo, también podría influir en las decisiones de inversión, especialmente para aquellos que tienen exposición a activos en moneda extranjera. Con la publicación de datos económicos en las próximas semanas, será crucial observar cómo estos factores afectan la rentabilidad de los fondos de pensiones y, por ende, las decisiones de inversión de los ahorrantes chilenos.