Ecorodovias (ECOR3) ha ganado un contrato de concesión de 30 años para operar la Rota das Gerais, un tramo de 735 kilómetros de carreteras federales en Minas Gerais, Brasil. Este contrato fue adjudicado en un leilão realizado en la B3, donde la oferta ganadora incluyó un descuento del 19% sobre la tarifa básica de peaje. La empresa planea invertir R$7,3 mil millones en el proyecto, que contempla la duplicación de 187 kilómetros de carreteras y la adición de 160 kilómetros de nuevas vías, según la Agencia Nacional de Transportes Terrestres (ANTT). Como resultado, las acciones de Ecorodovias experimentaron un aumento del 7,35%, cerrando a R$9,05, después de haber llegado a subir más del 10% durante la sesión.

A diferencia de la reacción negativa que se observó tras su última victoria en un leilão, donde las acciones de ECOR3 cayeron, esta vez el mercado ha respondido positivamente. En la jornada anterior al leilão, las acciones habían subido un 6,8%, pero cerraron con un aumento modesto del 2%. En comparación, el índice Ibovespa, que representa el mercado brasileño, cerró con un incremento del 2,7%, lo que indica que la acción de Ecorodovias tuvo un rendimiento inferior en ese momento.

El análisis del Bradesco BBI sugiere que la reacción inicial del mercado fue exagerada, reflejando más la percepción de riesgo que los beneficios potenciales en tráfico y gastos operativos que la gestión de la empresa ha estimado. Este nuevo proyecto incluye características estructurales positivas, como mecanismos de compartición de riesgo de demanda y una cobertura del 90% para evasión en el sistema de peaje free flow. Además, se prevé que el tráfico aumente un 8,1% en comparación con el modelo gubernamental, lo que podría traducirse en ingresos más altos para la empresa.

Desde el punto de vista de los inversores, la incorporación de la Rota das Gerais al portafolio de Ecorodovias es vista como favorable, con una tasa interna de retorno (TIR) real alavancada proyectada del 19%. Sin embargo, existen riesgos asociados, especialmente en relación con el aumento de los costos de insumos y la complejidad de los gastos de capital en el entorno actual. A pesar de esto, el Bradesco BBI mantiene una recomendación de compra y un precio objetivo de R$16,00 para finales de 2026, lo que sugiere un potencial de crecimiento significativo.

A futuro, es importante monitorear el desempeño de las acciones de Ecorodovias y la evolución de los costos de insumos, especialmente en un contexto donde los precios del petróleo son inciertos. También se debe prestar atención a la posible venta de una participación adicional de 8,2% por parte de CR Almeida, cuya restricción de venta expira el 4 de abril. Este evento podría influir en la dinámica del mercado y en la valoración de las acciones de Ecorodovias en el corto plazo.