La firma Empiricus Research ha actualizado su cartera recomendada de fondos inmobiliarios (FIIs) para abril de 2026, sugiriendo deshacerse de la posición en Kinea Renda (KNRI11) y adquirir Clave Índice de Preços (CLIN11) y Vinci Logística (VILG11). Esta decisión se basa en un análisis detallado de las condiciones del mercado y las características de cada fondo, destacando la importancia de la diversificación y la calidad crediticia en la selección de inversiones.

El CLIN11, un FII de recibos, se presenta como una opción atractiva debido a su perfil de riesgo moderado, con aproximadamente el 94% de su cartera invertido en Certificados de Recebibles Imobiliários (CRIs) indexados a la inflación. El analista Caio Nabuco de Araujo menciona que esta estructura permite un equilibrio favorable entre la calidad crediticia y el rendimiento esperado, con una tasa de adquisición cercana a IPCA +9,4% anual. Este enfoque puede ofrecer a los inversores una protección efectiva contra la inflación, un aspecto crucial en el contexto económico actual.

Por otro lado, el VILG11 se destaca en el sector de galpones logísticos, con una cartera que incluye 12 propiedades en siete estados de Brasil. Araujo señala que, tras la venta de parte de su portafolio, el fondo ha logrado desbloquear un valor significativo, lo que le permite reestructurar su exposición geográfica. A pesar de una apreciación de aproximadamente 30% en 2025, el VILG11 sigue cotizando a un descuento en relación a su valor patrimonial, lo que sugiere un potencial de revalorización adicional. Además, se proyecta un rendimiento por dividendos del 11% para los próximos 12 meses, respaldado por resultados positivos en la gestión de su portafolio.

En el contexto macroeconómico, marzo fue un mes de alta volatilidad en los mercados, influenciado por tensiones geopolíticas y ajustes en las expectativas de inflación y tasas de interés. Esto ha impactado negativamente en los activos de riesgo, incluidos los FIIs. Sin embargo, Araujo identifica oportunidades en la clase de FIIs, especialmente en aquellos vehículos de papel indexados a la inflación, como el CLIN11, que podrían beneficiarse de un eventual enfriamiento en la curva de tasas de interés.

A pesar de la caída del 1,39% en la cartera recomendada de Empiricus en marzo, su rendimiento acumulado para el año se sitúa en un 5,7%, superando el 2,5% del IFIX, el principal índice de la industria en la B3. Este desempeño, junto con un rendimiento por dividendos promedio del 10,9% en los últimos 12 meses, sugiere que la selección de fondos de Empiricus ha sido efectiva en un entorno desafiante. Para los inversores, es fundamental seguir de cerca la evolución de estos fondos y las condiciones del mercado, especialmente en relación con la inflación y la política monetaria en Brasil.

A medida que avanza el año, los inversores deben estar atentos a la implementación de las estrategias de reciclaje de cartera en el VILG11 y a cómo se comportan los CRIs en el CLIN11 ante posibles cambios en la política monetaria. La evolución de la inflación y las decisiones del Banco Central de Brasil serán factores clave a considerar para evaluar el rendimiento futuro de estos activos y su impacto en la rentabilidad de los FIIs en el contexto regional.