La economía peruana enfrenta un panorama mixto tras un primer trimestre afectado por la crisis del gas y el inicio del fenómeno de El Niño. Expertos consultados por Gestión estiman que el crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) durante los primeros tres meses de 2026 fue inferior al esperado, con un avance estimado entre 1.9% y 2.6%. Este desempeño se vio impactado por la interrupción del suministro de gas, que afectó significativamente la producción primaria en marzo, lo que llevó a revisiones a la baja de las proyecciones de crecimiento.

A pesar de este golpe inicial, se anticipa una recuperación progresiva a partir de abril. Elmer Cuba, socio de Macroconsult, señala que abril podría ser el mes con el crecimiento más alto del año, impulsado por un aumento en la producción industrial y de construcción. Este rebote se debe a que las fábricas buscarán recuperar inventarios que no pudieron producir en marzo. Macroconsult estima que el crecimiento del PBI podría alcanzar un 3.8% en el segundo trimestre, mientras que el Instituto Peruano de Economía (IPE) proyecta un avance de 3.5% para el mismo período.

Sin embargo, no todas las proyecciones son optimistas. Alfredo Thorne, director de Thorne & Associates, ha ajustado sus expectativas a la baja, previniendo un crecimiento más cercano al 2.3% para el periodo abril-junio. Este ajuste se debe a que la normalización tras el choque del gas no será inmediata, ya que los precios del gas licuado de petróleo (GLP) y de la electricidad permanecen elevados, afectando tanto a los hogares como a las empresas. Thorne advierte que la caída del PBI en marzo podría extenderse a abril y mayo, lo que sugiere que la recuperación será gradual.

El fenómeno de El Niño también representa un riesgo significativo para la economía peruana. Recientemente, la Comisión Multisectorial del Estudio Nacional del Fenómeno El Niño (Enfen) advirtió sobre la posibilidad de que El Niño costero alcance una magnitud moderada entre mayo y julio. Aunque se considera que su impacto será limitado si se mantiene en niveles débiles, siempre existe la posibilidad de que las condiciones climáticas cambien rápidamente, como ocurrió en 2017. Un fenómeno más intenso podría afectar la producción agrícola y pesquera, lo que a su vez impactaría en la manufactura primaria relacionada con la elaboración de harina de pescado.

Además de los riesgos climáticos, la situación geopolítica en Irán también podría influir en las expectativas económicas. La guerra en esa región ha generado incertidumbre y podría afectar los precios del petróleo y sus derivados, lo que impactaría en la economía peruana. Cuba de Macroconsult señala que si la guerra se prolonga, podría haber una desaceleración del PBI mundial y un aumento de la inflación, similar a lo que ocurrió tras la guerra en Ucrania en 2022. Por otro lado, las elecciones presidenciales que se llevarán a cabo en el país también podrían generar incertidumbre en las expectativas empresariales, ya que se conocerán los candidatos para la segunda vuelta durante este trimestre.

En resumen, aunque se espera un rebote en la economía peruana en el segundo trimestre, los riesgos climáticos y geopolíticos, así como la incertidumbre política, podrían influir en el crecimiento a corto y mediano plazo. Los inversores deben estar atentos a estos factores y considerar cómo podrían impactar en sus decisiones de inversión en la región.