El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) reportó que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) alcanzó en enero su nivel más alto en la historia, lo que sugiere un crecimiento notable en la producción de bienes y servicios. Sin embargo, este crecimiento contrasta drásticamente con la realidad de las cuentas públicas, que han visto una caída en la recaudación nacional durante siete meses consecutivos. En el primer bimestre de 2026, la recaudación real fue la más baja desde 2009, lo que plantea serias dudas sobre la sostenibilidad fiscal del país.

La caída en la recaudación se explica en parte por la reducción de las retenciones, la eliminación del Impuesto PAIS y la disminución de aranceles a las importaciones. Sin embargo, esta explicación es incompleta. También se han observado descensos en el IVA, los ingresos de la DGI, la Seguridad Social y el Impuesto al Cheque, tributos que no han sufrido cambios en sus alícuotas. Esto indica que los sectores que generan estos ingresos, como el comercio, la industria y la construcción, están más debilitados que el índice agregado del EMAE. En otras palabras, la economía que mide el EMAE y la que tributa no están impulsadas por los mismos motores.