La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) de EE. UU. ha publicado una propuesta de regulación para las stablecoins bajo la Ley GENIUS, lo que ha suscitado interrogantes sobre la posibilidad de prohibir los pagos de rendimiento por parte de las empresas de criptomonedas. Aunque la mayoría de la propuesta de 376 páginas es clara y aborda aspectos como el control de custodia y los requisitos de capital, las secciones que tratan sobre el rendimiento son ambiguas y potencialmente controvertidas.

Uno de los puntos más discutidos es la posible restricción a cómo los emisores de stablecoins y sus socios pueden ofrecer pagos de rendimiento a los usuarios finales. La propuesta sugiere que los emisores no deben pagar ningún tipo de interés o rendimiento a los titulares de stablecoins, lo que podría obligar a empresas como Coinbase y Circle a modificar sus acuerdos para cumplir con estas nuevas regulaciones. Esto podría cambiar la forma en que se estructuran las relaciones comerciales en el sector de las criptomonedas.

Además, la definición de 'afiliado' en la propuesta podría complicar aún más la situación, ya que podría limitar la capacidad de las empresas para ofrecer pagos de rendimiento basados en la propiedad de acciones. A medida que la industria de criptomonedas espera avances en la legislación sobre la estructura del mercado, la incertidumbre sobre los pagos de rendimiento podría ser un obstáculo significativo para el desarrollo de este sector.

Por último, es importante destacar que la propuesta de la OCC podría no implementarse tal como está, especialmente si se aprueba la legislación sobre la estructura del mercado antes de que se finalicen las reglas de la OCC. Esto podría llevar a un proceso de regulación más complejo en el futuro, afectando a la manera en que las stablecoins operan en el mercado estadounidense y, por extensión, en otros mercados como el argentino.